包括许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。公司的董事会，包括审计委员会，正在审查这些指控，并考虑采取适当的行动来保护所有股东的利益。”

　　值得一提的是，在蔚来做出进一步披露之前，灰熊的做空行为已引发多家国际大行的反驳，包括摩根斯坦利、JP摩根、大和资本市场等机构均发布报告称，不支持灰熊的报告结论。国际大行们认为，灰熊提出关于BaaS的相关质疑，是对BaaS模式的误读，以及混淆相关概念和数据。

　　公开资料显示，蔚能目前拥有包括蔚来中国在内的16家机构股东，后者拥有前者19.8%的股权。在数量众多的股东构成下，蔚来想要单方面控制蔚能进行不实交易，并非易事。而且，根据蔚能的公开信息，其更倾向于保持经营的独立性。

　　《日报》

　　而在港交所上市过程中，该商业模式以及向蔚能销售电池包的相关收入确认也已经根据监管机构的要求，进行了尽职调查，并对财务报表进行定期审计。对此，中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳认为，类似BaaS的换电和电池租赁，实际上就是电池银行的业务模式，在国内新能源行业中较为普遍，车企为此成立关联企业，也是惯常做法。

　　“吉利、长安、比亚迪等车企，今年都会相继布局换电业务。灰熊的质疑，显然对‘电池’商业模式存在严重误解。”张秀阳认为，知名度高、商业模型和运营逻辑超前的创新企业在登陆资本市场后，很容易被做空机构狙击。美国汽车企业特斯拉，实际上是目前被做空次数较多的公司之一。

　　事实上，类似灰熊的做空机构经常会针对处于快速增长时期的企业，用一些专业数据影响缺乏经验的投资者，并利用做空报告当日的股价变化进行单日交易来牟利。从过往信息来看，灰熊曾多次做空中国创新企业，包括SPI绿能宝、斗鱼、瑞能新能源等品牌。据灰熊官网信息显示，几乎一半的做空报告，都涉及中国创新企业。