万家基金13日晚公告称，因工作安排原因，公司两位副总经理黄海、乔亮离任，并分别转任新的职务。截至2024年上半年末，黄海、乔亮管理的基金规模在万家基金的基金经理中比较靠前，分别为87.83亿元、93.35亿元人民币，最高时，乔亮的管理规模超过200亿元。

　　从数据上看，两人管理的产品种类、风格、收益等都有较大差异，但从2024年以来的收益看，均面临着在管产品收益率下降的情况。尤其是黄海，投资者在今年大幅度申购他的在管基金，这些新入局的投资者或许正面临浮亏。

　　据披露，黄海是上海财经大学经济学硕士，2015年4月入职万家基金。乔亮是斯坦福大学的工商管理博士，2019年7月入职万家基金，历任总经理助理、量化投资部总监，之后出任副总经理。

　　此前，万家基金的高管团队中，包括了总经理陈广益，督察长兰剑，副总经理黄海、戴晓云、王静、莫海波、乔亮。根据13日的公告，黄海、乔亮离任副总经理职务后，黄海出任公司投资总监、首席投资官、基金经理，乔亮出任公司首席量化投资官、基金经理。

　　据万家基金官网披露，该公司此前只有首席信息官，职务是由总经理陈广益兼任，首席投资官、首席量化投资官或为公司新设岗位。对于此次人事调整，万家基金在回应媒体时称，此次转任主要为了更聚焦投资业务，全力为投资者创造持续且稳定的长期价值。

　　梳理发现，在过去，因为资历、业绩表现等原因，一些基金经理通过不断晋升，并最终走向基金公司高管团队序列。比如，今年7月，华泰柏瑞基金宣布，柳军、王文慧出任公司副总经理。Wind数据显示，截至今年上半年末，柳军在管公募基金产品有19只，均为指数型基金，合计管理规模约2695.40亿元。

　　但也有少数案例中，基金经理卸任管理工作，选择关注投研领域。今年3月，安信基金公告称，张翼飞因工作安排离任公司副总经理职务，转任公司首席投资官。张翼飞关注于“固收+”领域的投资，此前业绩较为突出，于2023年5月升任安信基金副总经理，但短短一年就离任。

　　乔亮、黄海分别从2019年8月、2020年9月起在万家基金管理公募基金。回顾产品过往业绩会发现，2019年至2021年的2年多时间里，乔亮多只在管产品均取得正向收益，但大致从2022年起开始回撤；黄海则相反，在2022年之前，产品的收益一般，2022年以后走强。

　　2019年8月至2020年8月，乔亮管理着万家量化同顺多策略，据Wind数据，任内回报率达到40.97%，规模也出现增长。由他管理的万家量化睿选，2019年、2020年的收益率分别为32.91%、30.62%。进入2021年，万家量化睿选的收益出现波动，全年收益率微幅下跌，而到2022年、2023年，收益率分别为-7.89%、-8.08%。

　　截至2023年三季度末，乔亮共管理着9只基金，总规模约206.19亿元，此后出现快速下降，截至2024年上半年末，规模降至93.35亿元。

　　黄海先后管理了4只产品，目前在管的有万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选。起初，产品业绩表现一般，比如，在2020年9月至2021年10月期间，黄海管理着万家瑞兴，据Wind数据，其任内回报率为-23.51%。

　　黄海在管基金的持仓相似，基本都是重仓煤炭等资源股和地产股。进入2022年，受煤炭股价格上涨等利好，黄海进一步加仓煤炭股、减持地产股，并提高股票仓位，3只产品的收益得以迅速上升。

　　2022年，万家宏观择时多策略、万家新利分别以48.56%、43.66%的年度收益率包揽当年主动权益基金冠军和亚军。万家精选的业绩表现同样亮眼，2022年的收益率为35.50%。

　　在2023年，煤炭股依然强势，黄海打破“冠军魔咒”，3只产品的收益率继续保持领先地位。当年度，万家宏观择时多策略、万家精选、万家新利的收益率分别为21.14%、21.25%、20.74%。

　　乔亮与黄海在产品风格上不尽相同。以“量化”为特点的乔亮，管理的产品以指数型、主动权益基金为主，在管基金的持股比较分散，而黄海则持续重仓煤炭等资源股。

　　进入2024年，乔亮在管的多只产品的收益回撤幅度出现扩大，截至9月13日，万家量化睿选、万家中证1000指数增强、万家国证2000指数增强的年内收益率都在-20%以下。

　　今年上半年，红利资产板块依然受到市场欢迎，在上半年尤其是一季度，黄海管理的3只产品仍取得不错的收益。截至上半年末，3只基金投资于采矿业的比重均超过70%。

　　不过，红利资产板块在近几个月开始明显回撤，电力、银行、煤炭等个股集体下挫，从5月22日的近期高点看，上证红利指数已累计下跌近18%。大致从6月初，黄海管理的3只基金的收益率开始回调，截至9月13日，万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选2024年以来的收益率分别为-9.55%、-8.29%、-6.99%。

　　乔亮在管规模在2024年不断减少的同时，黄海管理的规模却大幅增加。截至今年上半年末，万家精选、万家宏观择时多策略、万家新利的份额较2023年年末分别净增加了14.09亿份、6.85亿份、2.99亿份，合计增加23.93亿份；3只基金的总规模达87.83亿元，较2023年年末增长155.10%。这或者意味着，今年上半年申购上述产品份额的投资者正面临着浮亏。

　　对于煤炭股未来的走势，开源证券在近期的研报中称，煤炭板块有望迎来重新布局的起点，一是高分红且多分红已成趋势，二是产业资本入局预示行情底部来临，三是原油价格难带跌煤炭价格。

　　但国金证券策略首席分析师张弛认为，在高股息配置调整上，尽可能筛选出仍然具备持续、明显超额收益的高股息防御方向，一是，国内进入“主动去库”的价格下行周期，煤炭、钢铁及石油石化等周期类高股息的防御属性将大概率“失效”。二是，通过估值、ROE、分红率及经营性现金流占比等潜在股息率维度，综合筛选出“市场底”前可持续配置的高股息防御方向：银行、交运、公用事业和通信。

　　乔亮管理的万家沪深300指数增强、万家中证500指数增强、万家中证1000指数增强、万家国证2000指数增强，与大盘走势息息相关。他在产品2024年中报中称，当前A股整体估值处于较低区间，随着国内政策继续发力、金融监管强化，助力股市信心回稳、估值修复，市场有望稳中向好。