不同于其他资产，创新药行业中更为主流的并购路径系License out，即企业进行药物早期研发时，将项目授权给其他药企进行后期临床研发和上市，最终企业按里程碑模式获得商业化后一定比例的分成。

　　例如近期默沙东收购礼新医药旗下的在研肿瘤药物LM-299，约定礼新医药将获得5.88亿美元的首付款，以及最高27亿美元的里程碑付款。

　　尽管A股公司对于整体并购创新药企仍持较为审慎的态度，但外资已然毫不犹豫地出手“扫货”。

　　11月22日，在民生证券主办的医疗产业合作发展对接会上，民生证券总结了近期的医疗行业并购数据显示，自2023年末开始，便有阿斯利康收购亘喜生物、诺华收购信瑞诺、Nuvation Bio宣布收购葆元医药和Genmab收购普方生物合计不少于4起交易。

　　阿斯利康收购亘喜生物的重要意义在于，后者是中国历史上第一家被外资全资收购的生物技术企业。

　　民生证券投资银行事业部医药行业组负责人邵航认为，至今已有多家中国医药企业被跨国药企收购的趋势表明，中国Biotech公司的价值正在得到国际市场的认可，未来将有更多的跨国药企加入这一并购潮中。

　　“随着全球生物医药企业商业模式和行业发展路径的重塑，具有差异化竞争优势的创新药企业将迎来新一轮的发展机遇。”邵航指出。

　　也有头部券商人士告诉信风，不少具有竞争优势的创新药企业仍在等待IPO的回暖，还有企业则选择转战港交所。