在两度A股IPO之旅中，八马茶业的保荐机构一直是中信证券，但此次其并未出现在港股整体协调人名单中。

　　据信风从接近该项目的人士处八马茶业的部分股东推荐华泰国际作为协调人之一，中信证券也就此无缘该项目。

　　八马茶业主要通过向加盟店销售茶叶创收，商业模式与当下茶叶上市公司主要销售渠道依赖于经销商相比存在一定的差异。

　　虽然八马茶业的产品定位高端，但截至2024年9月末，超五成的门店主要位于二线、三线及以下城市。

　　此番IPO，八马茶业计划未来新开1500家品质好店，加上其目前的3498家门店，未来门店总数或正朝着5000家而去。

　　八马茶业一波三折的IPO之路是中国茶叶公司冲刺境内上市的写照。

　　2021年4月，八马茶业向深交所递交创业板IPO申请，期间经历了3轮问询，最终在次年的5月以主动撤回材料而告别首度上市之路。

　　“经考虑本集团业务与创业板的兼容性及创业板上市申请的进度及状况，本公司主动撤回上市申请。”八马茶业解释称。

　　相隔不到4个月，“不信邪”的八马茶业又向主板发起了冲刺，期间还经历了全面注册制改革，审核被平移至交易所，但最终仍旧以失败而告终。

　　“经考虑资本市场及监管环境的变化导致本公司上市时间表存在不确定性，本公司主动向深交所撤回申请。”八马茶业表示。

　　时间表确实存在较大的不确定性。

　　如今A股IPO在审茶叶公司中仅有中国茶叶股份有限公司仍在坚持着。

　　从2020年7月递交申请迄今，中茶的IPO之路已经耗时4年半。

　　“中茶现在就是一直在更新财务资料，但实质上IPO进程没有得到进一步推进，只能是这样等着，不知道什么时候能推进。”一位接近中茶的人士向信风表示。

　　同样是闽系茶商的福建安溪铁观音集团股份有限公司、华祥苑茶叶股份有限公司早在2012年就在筹备境内IPO，但最终还是主动撤回了材料。

　　2023年末登陆港交所的澜沧古茶、澜沧古茶的收入分别为8.19亿元、2.02亿元，分别同比下滑了3.38%、14.07%，同期归母净利润分别为0.69亿元、0.05亿元，分别同比下滑了30.12%、79.11%。

　　IPO失败的安溪铁观音便是在消费环境变化和市场调整、担保链断裂等不利因素的影响下，最终走向破产重组。

　　从2013年终止IPO到2016年申请破产，安溪铁观音只花了3年。

　　与同行相比，八马茶业确实还保持着微弱的增势，但是否具有可持续性仍待观察。

　　2024年前三季度收入、净利润分别为16.47亿元、2.08亿元，分别同比增长了0.95%、5.83%。

　　但除了开店外，八马茶业还计划通过收购的方式提高市占率。

　　此番IPO，八马茶业的募投资金用途之一便是收购茶叶公司。

　　八马茶业计划收购标的财务指标为：一是最近财政年度录得正面收入及溢利；二是最近一个财政年度录得的溢利净额不少于0.08亿元。