在这轮人工智能热潮中，科技巨头们已收获了数万亿美元的市值增长，但AI巨额投资也让投资者对其回报率产生担忧。

　　摩根士丹利周三的最新报告中指出，2025年将成为GAI投资回报率由负转正的分水岭，而到2028年这场技术革命有望创造超过1万亿美元的收入。

　　自2022年11月ChatGPT问世以来，Mag7科技巨头总市值已飙升9.2万亿美元，涨幅高达118%。这波涨势很大程度上反映了投资者对新一轮AI技术周期的憧憬。

　　但质疑声从未停歇：英伟达数据中心GPU业务在过去12个月的营收已达到830亿美元，企业每年为单台AI服务器豪掷50万美元，当全球数据中心电力需求将在四年内翻倍至180GW，巨额支出何时才能转变成线年AI收入有望突破万亿大关

　　大摩表示，在考虑了企业软件和消费互联网市场中AI带来的全面收益后，生成式AI的投资回报率将在2025年转正。

　　大摩模型测算显示，2025年GAI将创造1530亿美元收入：

　　其中590亿来自企业软件生产力提升，生成式AI解决方案对美国劳动力市场的潜在生产力影响为3.3万亿美元；940亿源于电子商务的转化率提高、广告收入的增加以及可穿戴设备的收入所驱动，生成式AI查询和社交生成式AI在Meta、YouTube、TikTok、Pinterest、Snapchat和Reddit上的收入为560亿美元。

　　支出方面，预计在半导体和非芯片数据中心的资本支出将达到3020亿美元，

　　34%的毛利率标志着行业正式跨过盈亏平衡线年AI收入有望突破万亿大关

　　大摩预测2025年生成式AI的资本支出将达到5560亿美元，其中半导体支出为2800亿美元，非芯片数据中心相关支出为2760亿美元。综合来看，到2028年，生成式AI的货币化可以在扣除销售和市场营销、研发和其他费用之前，