土耳其警方逮捕了伊斯坦布尔市长Ekrem İmamoğlu，他是总统埃尔多安的主要政治对手。这一行动被反对派描述为“政变企图”。

　　虽然土耳其的动荡是政治性质而非经济性质，但国际资金流动至关重要。去年，土耳其被视为一个巨大的成功故事，与其他难以吸引海外投资者的新兴市场形成鲜明对比。

　　彭博数据显示，今年1月，外国人持有超过10%的政府债务，达到2019年以来的最高水平。结果，当他们规避风险并解除头寸时，抛售尤为猛烈。

　　关税的阴影下，脆弱基本面依然存在

　　2013年，摩根士丹利指出五个对外国热钱流动特别敏感的大型发展中国家。对海外资本的依赖加剧了所谓的双赤字——经常账户和财政赤字——可能使这些市场容易受到情绪急剧转变的影响。

　　分析认为，尽管近年来投资者改变了叙事，一些人认为这些成员国不再脆弱，但脆弱五国的基本弱点并未完全消失。

　　印尼的经常账户去年重新陷入赤字，而财政赤字的真实水平已成为一个大谜团。与此同时，随着埃尔多安主导政治格局，他非常规的经济理论继续存在，土耳其每隔几年就会出现一次急剧的繁荣与萧条。

　　毫无疑问，全球资产管理者正在寻找美国以外的替代选择，这可能是发展中国家的一个好机会。然而，资金只会流向被认为稳定和安全的目的地。

　　要吸引海外资本，印尼和土耳其需要减轻——而不是放大——它们的脆弱性。在特朗普威胁提高关税的阴影下，市场对于双赤字国家已不再宽容。