近日，中保保险资产登记交易系统有限公司披露了“人保资本-毓恒1号资产支持计划”，该产品规模为80亿元，这是今年以来登记的第46只资产支持计划。

　　据中保登披露的信息，今年以来，截至7月30日，资产支持计划登记总规模高达2088.77亿元，同比上升48.42%。资产支持计划登记规模为何提升？资产支持计划资金主要投向哪些领域？

　　6家公司登记规模超过100亿元

　　资产支持计划 是保险资产管理公司作为管理人设立的资产证券化产品。其以基础资产现金流为偿付支持，面向合格投资者发行受益凭证，因此也被称为“保险版ABS”。

　　据中保登官网，2020—2024年，在中保登登记的资产支持计划产品数量分别为24只、38只、65 只、93只和103只，登记规模分别为712.77亿元、1562.40亿元、3040.29亿元、4595.74亿元和4186.82亿元。

　　根据中保登披露的信息统计发现，2025年1月至7月中旬，登记资产支持计划的公司一共有14家。其中，光大永明资产管理股份有限公司、大家资产管理有限责任公司、平安资产管理有限责任公司、民生通惠资产管理有限公司、国寿投资保险资产管理有限公司、人保资本保险资产管理有限公司、华泰资产管理有限公司7家公司的资产支持计划登记规模超过100亿元。

　　发行规模排在前三位的机构分别为光大永明资产、大家资产、民生惠通资产，对应的产品规模分别达530.50亿元、270亿元、246.92亿元，三家机构产品规模合计为1047.42亿元，占今年以来年资产支持计划发行总规模的一半。

　　苏商银行特约研究员高政扬对表示，资产支持计划登记规模提升，主要得益于政策利好与险资配置需求升级的双重驱动。首先，政策端持续释放利好，监管层鼓励加大对科创类债券及资产支持计划的投资，为业务开展提供制度保障。同时，险资的长期资金属性与资产支持计划的现金流稳定性高度匹配，在低利率环境下，传统固收资产收益承压，ABS凭借非标属性及多样化底层资产带来的更高收益，成为险资抵御“利差损”的重要工具，推动机构加速布局。

　　高政扬进一步表示，资产支持计划登记提速有利于盘活存量资产，能够将基础设施、新能源等优质资产转化为流动性工具，有效缓解企业融资约束；有利于定向支持实体经济，拓宽融资渠道，引导资金投向普惠金融等领域，减轻企业融资压力并降低融资成本；有利于优化资源配置，将长期资金精准导入国家战略领域及新质生产力领域，助力产业结构升级；有利于增强金融韧性，ABS与股债的低相关性特征，可分散险资组合风险，稳定长期收益。

　　公开资料显示，今年3月，国家金融监督管理总局办公厅、科技部办公厅、国家发展改革委办公厅联合印发的

　　据中保登官网，2014年

　　聚焦供应链、小微贷款等领域

　　根据中保登披露的资料统计，今年以来，资产支持计划中的基础资产覆盖融资租赁、消费金融、小微贷款、供应链、商业物业抵押贷款、新能源电站收益权、碳排放权等类型。其中，有5笔资产支持计划的基础资产为供应链，4笔为小微贷款，这两类数量相对较多。

　　保险资管公司发行的资产支持计划的基础资产，是指通过证券化操作被装入专项计划、能产生独立且可预测现金流的底层财产或财产权利。它是整个产品价值和安全性的根本

　　例如，“人保资本-华夏金租2025第1号资产支持计划”“华泰-小满2号资产支持计划”“泰康资产－中核华兴供应链资产支持计划”“光大永明—新材料科技园蒸汽收费收益权绿色资产支持计划”等。

　　中诚信国际信用评级有限责任公司

　　在高政扬看来，保险资产支持计划青睐这些领域，主要源于政策导向与资金特性的双重契合。首先，从政策层面看，政策明确鼓励险资支持科创债、绿色项目及普惠金融服务，为资金流向这些领域提供了清晰导向。其次，从资金特性而言，保险资金具有久期长、风险偏好低的特点，与上述领域高度适配。绿色能源项目具备长期稳定的现金流，普惠小微贷款通过分散化设计降低集中度风险，新基建项目兼具高成长性与政策支持，其收益权证券化可实现“轻资产运营”，均契合险资对稳定现金流的需求。

　　高政扬认为，未来保险资产支持计划的发展或将在巩固传统领域的基础上，加速向碳汇收益权、数据资产、银发经济等新赛道延伸；更深度参与绿色金融、乡村振兴、新质生产力等领域，通过结构化设计破解项目融资难题，匹配险资长期负债特性。