美国海关边境保护局在7月31日的一封回应瑞士某精炼厂的裁决信中明确表示，一公斤和100盎司规格金条应归类于需缴纳关税的海关编码。

　　多家瑞士精炼厂表示，他们已花费数月时间与律师一同研究哪些黄金产品可能被豁免。

　　由于不确定性加剧，两家精炼厂已暂时减少或停止了对美国的黄金发货。

　　“三角”黄金贸易格局遭颠覆

　　美国的关税新规直接冲击了全球黄金市场高效运转的物理流通过程。

　　长期以来，全球金条贸易形成了一个从伦敦到纽约，途径瑞士的三角通路。

　　伦敦市场习惯使用约400金衡盎司的大金砖，而全球最大的黄金期货市场Comex则偏好更易于处理的一公斤金条。

　　而作为全球最大的黄金精炼中心，瑞士精炼厂的核心业务之一，就是将伦敦的大金砖重新熔化、铸造成纽约市场所需的一公斤金条。

　　此次关税直接作用于一公斤金条，相当于阻塞了从瑞士到纽约的关键通道，可能迫使市场寻找成本更高或效率更低的替代方案，从而重塑全球金条的实物交割路径。

　　纽约金价短期内或被推高

　　今年早些时候，交易员们曾为规避特朗普政府的关税预期，将大量黄金运往美国，一度导致Comex库存创下历史新高，并引发伦敦市场的短暂短缺。

　　然而，本次关税将矛头直指补充库存所必需的金条规格，这可能使Comex的库存面临“只出不进”的局面，从而在短期内推高纽约金价。

　　这一事件发生在黄金价格本已处于历史性上涨的背景下。自2024年底以来，金价已上涨27%，一度触及每金衡盎司3500美元。

　　对通胀的担忧、对美国政府债务水平的忧虑以及美元储备货币地位的动摇，共同构成了金价飙升的宏观环境。美国的关税举措，无疑为这个本已火热的市场又增添了一个不确定性因素。