基本消息面

　　 北京时间12日凌晨，美股周三收高，纳指连续第四个交易日上涨。投资者越来越相信周四的CPI报告将显示通胀降温，并向美联储发出信号、表明之前的加息已经产生了预期的影响。

　　 道指涨268.91点，涨幅为0.80%，报33973.01点；纳指涨189.04点，涨幅为1.76%，报10931.67点；标普500指数涨50.36点，涨幅为1.28%，报3969.61点。

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　　 周四美国将公布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告。

　　 接受道琼斯(33973.0117 268.91 0.80%)机构调查的经济学家预计12月CPI将环比增长0.1%、同比增长6.5%，从而显示通胀降温。此外，这些经济学家还预计扣除食品与能源价格不计的核心CPI将环比增长0.3%、同比增长5.7%。

　　 Oanda资深市场分析师Ed Moya表示：“周三美股慢慢上涨，是因为乐观情绪仍在主宰市场，投资者预计关键的通胀报告将继续显示通货放缓趋势仍然存在。”

　　 在投资者等待周四CPI报告的同时，周三美国国债收益率回落。

　　 2023年开年到目前为止，科技股等风险更高的市场领域出现了释然性反弹，但在财报季即将拉开帷幕、以及美联储将进一步加息的预期影响下，许多投资者仍持谨慎态度。

　　 伯恩斯坦私人财富管理公司高级投资策略师Matthew Palazzolo表示：“我认为，试图确定美联储最终何时开始降息，将很有难度。有证据表明，当美联储开始降息时，未来市场状况将会更好。但现在还仅仅只是一月中旬，在这个时间点，想要判断美联储是在2024年还是2023年底降息，实在太困难了。”

　　 市场仍在密切关注美联储的货币政策前景。周二美联储主席鲍威尔发表年内第一场讲话，重点强调了央行须维持独立性。他指出，物价稳定是经济健康的基石，在通胀高企时央行可能需要采取一些不受欢迎的措施，即提高利率。

　　 市场分析认为，虽然鲍威尔强调了美联储稳定物价的这一目标，但实际上并未对货币政策前景发表明确评论。

　　 芝商所的美联储观察工具也显示，市场预期该行下月加息25个基点的概率位于近期的高点，达77.2%；而加息50个基点的概率仅不到四分之一。

　　 前达拉斯联储总裁、现任巴克莱银行高级顾问的理查德-费舍（Richard Fisher）称，由于美联储对其此前错估通胀感到尴尬，因此可能会在加息方面走得太远。

　　 费舍表示：“美联储不想一错再错，他们的‘通胀暂时论’已被证明是错误的，这令他们觉得很尴尬。因此他们最不想的就是再犯第二次错误，也就是过早停止加息。这会令他们在加息方面走得太远吗？我认为是的。”

　　 经济学家们预计加息可能会导致美国在今年年底陷入轻度衰退。

　　 有着“新债王”之称的双线资本CEO冈拉克近日表示，试图弄清楚未来利率形势将如何发展的投资者应该更加关注债券市场，而不是美联储，他认为利率方向的控制权掌握在债券市场手中。

　　 冈拉克还提醒人们密切关注美国国债收益率曲线年期美债收益率曲线在过去曾多次成功预测经济衰退。他表示，收益率曲线倒挂总是会在相对较短的时间与经济衰退产生关联，并补充表示，许多债券投资策略都有具备巨大的上行空间。

　　 总的来看，冈拉克认为债券资产比股票更有吸引力。这反映在他的投资观点上，他认为投资者目前应该青睐60%的债券和40%的股票的投资组合，而不是相反的、更传统的60股票/40债券的传统投资组合，他认为当前宏观环境下投资者将较大份额配置在股票上不具备优势。