全球市场综述

1、欧美市场行情

在本周最后一个交易日，欧股反弹，美国股指期货波动，美元涨势停滞。市场受到双重打击：美联储收紧货币政策的预期转变，以及对全球经济增长的担忧。、标准普尔500指数和纳斯达克100指数合约标志着美国股市开盘走弱，此前华尔街小幅收跌，投资者降低了对美联储将以多大力度加息抗击通胀的预期。交易员们正在等待花旗集团和富国银行周五公布财报，此前摩根大通和摩根斯坦利昨天公布了令人失望的财报。汽车制造商和能源企业领涨斯托克欧洲600指数，基础资源类股下跌，力拓集团对全球经济前景发出悲观警告。奢侈品零售商Richemont公布业绩后，股价下跌逾5%，此前该公司公布的业绩受到中国需求下降的担忧影响。意大利基准股指反弹，此前该国总统拒绝了马里奥·德拉基（Mario Draghi）提出的辞去总理职务的提议。德拉基领导的联合政府正徘徊在崩溃的边缘。由于意大利国债对德国国债的溢价扩大，多数欧洲债券价格上涨。

2、市场消息面解读

欧洲央行预计7月将提高存款利率25个基点

路透调查的63位分析师中，除一人外，其余均预期欧洲央行7月将升息25个基点。“多数受访经济学家预计9月份将加息50个基点，10月和12月将加息25个基点，使存款利率升至0.75%。 预计明年第三季度将达到1.50%。 “路透写道，”调查中值显示，一年内经济衰退的可能性为45%，远高于上次调查的34%。 ”

欧洲央行的雷恩表示，意大利未来可能面临特别艰难的时期

- 芬兰欧洲央行政策制定者奥利·雷恩（Olli Rehn）周五在小组讨论中表示，在该国政治动荡之后，意大利可能受到欧洲能源危机的打击尤为严重。“欧洲央行（ECB）前行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）为意大利决策带来了急需的稳定，毅力和坚定性，”雷恩在意大利总统拒绝总理德拉吉辞职一天后表示。“我们可能会在意大利看到一个非常困难的时期，”Rehn补充说。他还表示，欧洲央行的任务是价格稳定，“我们采取了相应的行动，并强调每个欧元国家对自己的经济和经济政策都有自己的责任”。Rehn认为，欧洲央行下周可能会加息25个基点，9月份加息50个基点。

桥水大举做空欧股开始见到回报

相关数据显示，这家全球最大对冲基金目前持有欧元区斯托克50指数中26家欧洲大型公司的空头头寸，总规模约94亿美元。自上月桥水做空欧股的押注被披露以来，该指数的走势就一直落后于美国、英国、日本的主要股指。全球股市持续下跌、能源危机和政治动荡导致经济前景进一步恶化，为做空欧股创造了沃土。而桥水对欧洲一些巨头的做空押注已经开始取得成果。该公司大举做空的阿斯麦、道达尔、SAP SE和西门子，过去一个月均跑输欧洲斯托克50指数，赛诺菲是该公司做空规模最大的欧股中唯一上涨的

3、纽市盘前主要货币对走势

美元指数 （ICE） 当日内： 存在压力。
在 108.7100 之下，看跌，目标价位为 108.1500 ，然后为 108.0000 。
转折点： 108.7100
交易策略： 在 108.7100 之下，看跌，目标价位为 108.1500 ，然后为 108.0000 。
备选策略： 在 108.7100 上，看涨，目标价位定在 108.9500 ，然后为 109.1000。
技术点评： RSI技术指标运行趋势复杂，倾向于下跌。

欧元/美元 当日内: 反弹向上
在 1.0000 之上，看涨，目标价位为 1.0070 ，然后为 1.0095 。
转折点： 1.0000
交易策略： 在 1.0000 之上，看涨，目标价位为 1.0070 ，然后为 1.0095 。
备选策略： 在 1.0000 下，看空，目标价位定在 0.9980 ，然后为 0.9960。
技术点评： RSI技术指标向上运行。

美元/日元 当日内： 存在压力。
在 139.15 之下，看跌，目标价位为 138.35 ，然后为 138.00 。
转折点： 139.15
交易策略： 在 139.15 之下，看跌，目标价位为 138.35 ，然后为 138.00 。
备选策略： 在 139.15 上，看涨，目标价位定在 139.40 ，然后为 139.60。
技术点评： RSI技术指标呈现继续下降趋势。

黄金现货 当日内： 存在压力。
在 1716.00 之下，看跌，目标价位为 1697.00 ，然后为 1690.00 。
转折点： 1716.00
交易策略： 在 1716.00 之下，看跌，目标价位为 1697.00 ，然后为 1690.00 。
备选策略： 在 1716.00 上，看涨，目标价位定在 1722.00 ，然后为 1728.00。
技术点评： RSI技术指标运行趋势复杂，倾向于下跌。

白银现货 当日内： 调整。

在 18.49 之下，看跌，目标价位为 18.12 ，然后为 18.00 。

　　 转折点： 18.49
交易策略： 在 18.49 之下，看跌，目标价位为 18.12 ，然后为 18.00 。
备选策略： 在 18.49 上，看涨，目标价位定在 18.62 ，然后为 18.75。
技术点评： RSI技术指标缺乏上升动能

美国原油 （WTI） 期货 （Q2） 当日内： 在94.50之上，看涨。
在 94.50 之上，看涨，目标价位为 99.10 ，然后为 100.90 。
转折点： 94.50
交易策略： 在 94.50 之上，看涨，目标价位为 99.10 ，然后为 100.90 。
备选策略： 在 94.50 下，看空，目标价位定在 93.30 ，然后为 91.80。
技术点评： RSI技术指标向上运行。

4、机构观点

荷兰国际集团：对于欧洲央行来说，意大利人的不安来得不是时候

美联储加息100个基点的定价已经大幅下降，我们完全同意此举。 根据我们迄今所知的情况，以及我们在债券市场看到的信号，我们继续认为75个基点已经足够了。 意大利/德国公债利差扩大，令外界关注欧洲央行预计将于下周公布其抗碎片化工具。

美国渠道通胀压力达到11%，但预期和核心都在缓解

昨天美国PPI总体通胀率达到了11%，但核心通胀率下降了，事实上前一天的核心CPI也是如此。 市场的反应是通胀预期将进一步下降。 2年盈亏平衡现在接近2.9%。 一个月前是4.5% ！10年期盈亏平衡接近2.3%，在PPI之后也略有下降。 其中多数观点支持美联储坚持加息75个基点，而不是屈服于100个基点。

曲线结构也显示出与升息100个基点的差距。 昨日CPI公布后，2/5年期区间的反转加剧，表明较长期市场利率并未因此被推高； 这是有道理的，因为通胀预期一直在下降。

2/5年的反转也保持在PPI数之后，曲线的5年丰富度的演化也是如此（尽管很温和）。 到目前为止，这个数字之后没有烟火。 但货币市场贴现率逐渐接近升息100个基点，而债券市场贴现率则超出了升息曲线，两者之间存在差异，更倾向于稳定升息75个基点。

无论如何，所有这些价格走势都继续表明，市场利率已经见顶，而倒置（尤其是2/5年期利率）表明，实际上加速加息并不是正确的选择。

欧元曲线会跟随美债（UST）的脚步吗？

在昨日的利率抛售中，德国国债的表现实际上逊于美国国债。 考虑到欧洲央行（ecb）必须在遏制通胀的斗争中迎头赶上，这是有道理的。 与此同时，我们认为欧元区更容易受到衰退风险的影响，这应该会限制长期收益率的相对上行。 但事实证明，欧元利率比美国利率波动更大，我们怀疑，市场流动性差在放大当前市场波动方面发挥了一定作用。

随着曲线空头趋平，市场预期欧洲央行下周加息幅度超过25个基点的可能性越来越大。 昨日约有35个基点被定价，到年底总计约有165个基点。 远期利率曲线并没有呈现出驼峰形状，也就是说，没有预期央行会在降息之后迅速收紧货币政策。

然而，我们认为现在就呼吁欧元曲线跟随美国曲线走向结构性熊市扁平化还为时过早。 在我们看来，这还需要欧洲央行切实兑现市场对快速收紧政策的预期。 在经济机会之窗快速关闭之际，我们怀疑欧洲央行是否有能力推动价格上涨幅度如此之大的加息周期。

在欧洲央行可能面临的最糟糕时刻，意大利政界感到紧张不安

欧元利率空间中一个比较显著的市场变动是BTP/Bund利差的扩大。 10年期国债息差一度扩大近20个基点，目前已再次远高于200个基点，即处于200-250个基点的“危险区域”，这一区域过去曾促使欧洲央行进行口头干预。 考虑到下周的欧洲央行会议，这也将抗碎片化工具的话题再次推向了前景。 对欧洲央行来说，不幸的不仅是时间，还有最近利差扩大的性质，其根源在于当前罗马的政治危机。

预计欧洲央行将进一步充实其新工具的更多细节，该工具旨在解决主权债务利差无端扩大的问题。 然而，在当前的政治形势下，很难说这是毫无根据的扩大，这可能会在现阶段束缚欧洲央行的手脚。 更糟糕的是，为新计划制定过于严格的条件可能会加剧本已脆弱的局面。 但在关键细节上保持更多的保留也会有同样的效果，因为市场理想地希望央行再来一次“不惜一切代价”。

尽管这可能还不是意大利联合政府的终结，因为这可能要到下周才能决定。 无论如何，政治信任将受到损害，就目前而言，在秋季提前举行选举的可能性仍然很大。

大华银行：澳大利亚劳动力市场依然紧

大华银行集团（UOB Group）经济学家李·苏·安（Lee Sue Ann）回顾了澳大利亚最新发布的劳动力市场报告。

 

　　 “澳大利亚的就业市场继续收紧，最新数据显示6月份失业率下降到3.5%，这是1974年8月以来的最低水平。 经季节性调整的就业增长强劲，为8万8400人，远高于预期的3万人，5月份的数据为6万600人，这是连续第八个月增长。 ”“总体而言，在7月5日早些时候加息50个基点之后，劳动力市场的强劲势头为澳大利亚储备银行（RBA）继续推高利率开了绿灯。 事实上，鉴于RBA一直在确保澳大利亚的通胀随着时间的推移回到目标水平； 我们相信澳大利亚央行会在8月第三次加息50个基点。 ”“金融市场已经消化了激进的紧缩政策，预计到2023年第二季度，OCR将上升到3.5%以上。 我们认为澳大利亚经济不需要如此激进的紧缩政策，我们的观点也是基于澳大利亚央行指出的几个不确定性。 下一次澳洲联储会议将在8月2日召开，而2022年第二季度CPI数据将在7月27日公布，这将是一次至关重要的更新，距离会议召开不到一周时间。 ”