9月20日，贵州茅台发布公告，计划以自有资金进行股份回购并注销，资金规模不低于30亿元且不超过60亿元，回购价格上限为每股1795.78元，预计回购股份数量为167万至334万股，约占公司总股本的0.133%至0.266%。

　　贵州茅台推出回购计划紧随三年现金分红规划的发布——每年现金分红两次分配现金红利总额不低于当年净利润的75%。

　　显示出贵州茅台通过积极的市场化手段稳步推进市值管理的决心，为当下的二级市场打上一针“强心剂”。

　　有机构投资者分析，从大股东增持、持续分红到回购注销，说明贵州茅台已充分用好市值管理“工具箱”，为市场和公司带来实质性利好，让公司更好应对市场挑战，实现稳定、健康、可持续发展，为投资者带来实质性回报。当前贵州茅台通过市值管理实现内在价值与市场价值的同步提升，使投资者对股价形成相对稳定的预期，获得相对稳健的投资回报，也为形成长期投资、价值投资氛围做出茅台贡献。

　　用真金白银做好市值管理

　　白酒行业进入调整期，作为行业龙头的贵州茅台，其举措已成为行业的风向标。此次回购不仅彰显了公司对股价的支持，还通过真金白银向市场传递出对行业未来前景的乐观态度，进一步增强了投资者的信心。

　　一方面体现实质性支持，共享经营成果；另一方面也夯实控股股东地位，助力茅台价值提升与股东回报增长，促进多方共赢。这也是贵州茅台上市23年来首次实施注销回购，成为打造市值管理标杆的又一落地举措。

　　最新颁布的“国九条”中也提到将“加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率”、“引导上市公司回购股份后依法注销”。

　　业内人士指出，股份回购注销后，公司股本将减少，财务指标如每股收益、每股净资产回报率等将随之提升，这有利于投资者收益的改善。

　　截至今年上半年末，贵州茅台拥有1452.67亿元的现金和现金等价物，即使本次回购耗资最高60亿元，也仅占公司现金和现金等价物的4.13%。因此，本次回购不会对茅台的现金流、日常运营和未来发展产生不利影响。

　　通过这套市值管理“组合拳”，茅台不断优化投资者关系，稳步打造市值管理的标杆形象，进一步提升投资者对公司未来发展的信心。

　　自贵州茅台上市以来，茅台集团及其子公司四次增持了自家股票。

　　第一次增持是在2010年，白酒行业受到宏观经济波动的影响，市场信心有所动摇，茅台集团在此背景下出手增持。

　　第二次是在2012年，当时白酒行业出现信任危机，白酒企业股价大幅下跌，茅台集团逆势增持。

　　第三次是在2013年，尽管贵州茅台在前期有所反弹，但整体仍处于震荡调整之中，茅台集团在此背景下继续增持。

　　第四次是在2023年，茅台集团公司增持91.96万股，茅台技术开发公司增持3.76万股。

　　茅台集团及子公司在不同的市场背景下增持了自家股票，充分彰显了茅台集团对公司未来发展的坚定信心和对长期价值的认可。受大股东增持影响，不断吸引基金持续增持。

　　贵州茅台在公告中提到，公司大股东目前没有减持计划，若有增持行为将按规定及时披露。这进一步表明了公司对长期价值的坚定信心。

　　从机构持仓动向来看，贵州茅台仍是资金青睐的标的之一。

　　今年一季度，美国资管巨头资本集团旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”显著增持贵州茅台，较2023年底增加38.6908万股。

　　二季度，易方达长期价值增持13.68万股贵州茅台，将其买至第四大重仓股。此外，交银新成长也增持8.98万股，将茅台买至第二大重仓股；圆信永丰兴诺一年持有、圆信永丰优加生活、前海开源沪港深优势精选等产品二季度均有加仓。

　　数据显示，截至今年二季度末，贵州茅台被1265只基金持有，共计持有8075万股。截至目前，众多基金产品仍选择增持贵州茅台，易方达郭杰、知名作家紫金陈等人士也在“力挺”茅台。

　　投资大佬段永平近日在社交媒体表示，“20年后回头看，茅台应该比黄金好不少”，显示出对茅台长期价值的信心。

　　深入调研，确保健康发展

　　今年以来，茅台高管团队频繁深入各地市场调研，结合市场实际不断调整策略。

　　在业绩说明会上，茅台管理层也明确表示，将确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。

　　这也是为何今年以来，茅台高管团队多次深入各省区一线市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表交流，了解市场营销、渠道管理、终端建设等情况，持续完善既系统、又协同的战略战术体系。

　　而从基本面来看，贵州茅台的品牌价值还在持续攀升。今年9月，茅台以872.98亿美元的品牌价值跻身BrandZ中国品牌榜第二位。这不仅表明茅台的市场影响力不断扩大，也为其走向国际奠定了坚实基础。

　　由此，在基本面无忧的基础上，贵州茅台通过回购、分红、增持等多种手段，构建起一套完整的市值管理体系，确保公司内在价值与市场表现的同步提升。

　　这一系列举措不仅是对股东回报负责，也为白酒行业的健康发展树立了标杆。随着市值管理的深入实施，茅台未来将继续稳步前行，推动企业实现可持续增长。