地方政府先向财政部报告2016年及以后年度的债务到期情况，财政部再根据全国情况

　　2019年第二轮化债：隐性债务减量

　　本轮化债主要是在债务压力较大省市选择建制县作为隐性债务化解试点，发行1579亿置换债置换隐性债务。

　　2019年6月26日，贵州省率先发行115亿置换债，拉开第二轮置换债发行序幕。截至2019年底，累计规模仅为1579亿元。其中，贵州、湖南发行规模超300亿，分别占比24%和23%，甘肃省发行规模最少，仅60亿，占比约4%。从债券类型来看，专项债规模956亿，占比约61%，一般债发行623亿，占比约39%。

　　除了6个试点省市外，江苏也发行了150亿专项债置换隐性债务。

　　2020-2022年第三轮化债：开启隐债清零

　　2020年12月-2022年6月，财政部进行了第三轮化债工作。通过将隐性债务化解试点扩容，并在北上广试点“全域无隐性债务”，本轮化债累计发行1.13万亿特殊再融资债。

　　地方化债主要经历了 “规范举债融资机制→隐性债务减量→隐性债务清零”的历程：

　　第一阶段建制县隐性债务化解试点扩容。2020年，建制县隐性债务试点范围扩容至26个省市，并于12月开始发行特殊再融资债偿还存量债务。该阶段累计发行6278亿特殊再融资债券。其中一般债3387亿，占比约54%；专项债2891亿，占比约46%。第二阶段北上广全域无隐性债务试点。自2021年10月起，经国务院批准，广东、上海、北京陆续启动“全域无隐性债务试点”工作。这一阶段，北京、上海、广东分别发行约3252.3亿、654.8亿以及1134.8亿特殊再融资债，三地区累计发行特殊再融资债约5041.8亿元。最终广东省、北京市、上海的多个区宣布完成全域无隐性债务试点工作。

　　与第二轮相比，本轮化债的范围及规模均有所扩大，而且在债务管控较好的广东、上海及北京启动了全域无隐性债务试点，开启了“隐性债务清零”的早期阶段。发债类型也从置换债改为特殊再融资债。

　　从发行规模来看，2021年是特殊再融资债发行高峰。2020-2022年每年特殊再融资债发行规模分别为949亿、8171亿、2200亿。第四轮化债正在进行中，2023年-2024年已安排3.4万亿地方债额度支持化债

　　第四轮化债从2023年启动，目前仍在进行当中。中信期货固收团队认为，当前正处于债务压力较大地区“隐性债务减量”与债务压力较小地区“隐性债务清零”共同推进的阶段。

　　根据财政部12日介绍，中央财政在2023年安排地方政府债务限额超过2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款等。地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。

　　蓝佛安还说，专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。我们将督促地方切实用好各类债券资金，加快项目实施进度，根据实际需要及时拨付资金，尽快形成实物工作量，发挥对投资的拉动作用。