报告表示，特朗普计划推行的一系列政策，包括严格的贸易监管、全面上调关税、大规模驱逐非法移民、向伊朗等国施压以限制其石油出口，几乎肯定会提高能源和农产品价格并导致更高的通货膨胀结果。

　　黄金方面，报告称如果明年特朗普重返白宫后实行更为激进的政策组合，导致贸易局势紧张、通胀加剧、赤字大幅扩张等，黄金将可能受益于通胀对冲需求和央行买盘；如果明年特朗普政府的政策相对温和，黄金走势将更多取决于美联储的宽松周期。

　　食品领域，由于进口关税提高，进口食品和国内生产加工的新鲜主食可能会变得更昂贵，不过部分可能会被美元走强所抵消。另外，如果美国加征关税导致部分商品的主要进口国“报复性”反征关税，将给大豆、玉米和棉花带来巨大冲击。

　　工业金属领域，报告认为更激进的关税政策可能会使工业金属价格前景恶化，主要是受到供应链中断、制造业信心受挫、需求疲弱的拖累，届时预计工业金属价格可能会沿着成本支撑位徘徊，直到需求最终恢复。

　　天然气方面，大摩预计关税和能源政策对2025年美国的天然气市场影响有限。

　　报告总结称，尽管存在普遍的不确定性，但该行预计特朗普可能不会履行每一项具体竞选承诺，其首要任务仍将是“降通胀”，预计任何可能推高能源和食品价格的政策都可能“退居二线”，因此大宗商品价格将主要取决于供求关系。