爆炸的信息时代，AI正在大幅提升信息获取和整理的效率，但人们也更容易在浩如烟海的信息中漏掉真正有价值的逻辑，混淆投资的主次矛盾。蔡荣成更喜欢人与人之间面对面交流，与听录音或参加线上会议相比，通过这种方式能更清楚地发现细节，知道对方真正在思考的重要的事情。

　　“比如在线下调研工厂时，我会了解这家工厂的规章制度、治理情况、组织效率等；在与企业管理层交流时，我会抽丝剥茧地去理解这门生意是怎么做的，观察组织力如何形成竞争力、产品和服务的护城河是如何构建的、思考和演绎企业家做战略和决策的逻辑，等等。”他分享道。

　　蔡荣成在投资框架中还融入了周期思维，背后的逻辑来自供需弹性。他表示：对于成长投资，比较容易因线性外推造成净值较大波动，而通过微观层面的调研能够发现产业真实的供需变化，用周期思维看问题，有助于避免大的回撤。

　　未来将长期耕耘三大方向

　　立足中长期，审视技术创新所带来的非线性成长投资机会，蔡荣成对未来的投资方向已有明确的规划，将在以下三个方向深度耕耘：AI、高端制造和企业“出海”。

　　蔡荣成认为，AI将大幅推动价值创造的进程。在经历了大幅波动后，AI的发展已进入去伪存真的阶段，无论是海外还是国内，AI在很多方面已经改造了现有的业务流程，提升了社会运转效率。AI行业正在逐步完成闭环，算力基础设施和AI应用将持续渗透，在上了一个台阶后，硬件终端和应用的下一个奇点已若隐若现。

　　“每解决一个问题就会创造一个新的市场。”蔡荣成说，支撑同样的算力，过去需要一个小型数据中心，现在可能只需要一个机柜，未来也许只需要一块芯片。这种进化过程带来了非常多的创新投资机会，也能推动更高维度的价值创造。

　　在蔡荣成看来，新质生产力是中国产业转型升级、实现高质量发展的关键所在：“当下全球竞争激烈，中国企业要脱颖而出，大力发展高端制造业势在必行。国内工程师红利、全面的制造体系、大规模市场优势为我们的科技产业往前推进提供了坚实的基础。”

　　谈及“出海”方向，蔡荣成比喻道：“投资‘出海’方向就像乘坐时光机，去发现中国市场曾经经历过的此时正在海外发生的机遇。”他将“出海”视为提高企业竞争壁垒的关键因素。从出口到“出海”，中国的产业要崛起，需要在经营效率和产品优势的基础上，在海外建立起渠道和品牌，到更广阔的市场提升自己的综合竞争力，构建起企业的护城河，完成更大规模的价值创造。