公司拥有超过90个自有或独家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，这些IP不仅深受消费者喜爱，还具有极高的商业价值。通过与全球知名IP合作，泡泡玛特进一步拓展了其市场影响力。

　　2023年，泡泡玛特的收入达到63.01亿元人民币，净利润为10.82亿元人民币，毛利率高达61.3%。花旗认为，泡泡玛特的IP孵化和商业化能力使其在竞争激烈的市场中脱颖而出，其全球扩张和品牌影响力提升将进一步巩固其市场地位。

　　泡泡玛特的商业模式不仅限于潮流玩具。公司计划将IP商业化扩展到更广泛的领域，如主题公园、艺术展览和数字娱乐，不仅将为公司带来新的收入

　　随着电影票房大卖，哪吒IP已经成为一种文化和商业现象。花旗认为，哪吒IP拥有广泛的受众基础和情感连接，具备巨大的IP衍生品变现潜力。参考、、和漫威等成功电影IP的经验，哪吒IP的衍生品销售额有望达到票房收入的0.55-4.1倍。

　　泡泡玛特已经推出了哪吒系列产品，并受到了中国消费者的热烈追捧。花旗认为，凭借在潮流玩具行业的领先地位，泡泡玛特有能力打造出高质量的哪吒IP衍生品，从而抓住这一市场机遇。

　　花旗对泡泡玛特的未来发展充满信心，给予其“买入”评级，并将目标价定为120港元。

　　名创优品：IP设计的“生活美学”

　　与泡泡玛特专注于潮流玩具不同，名创优品则将IP设计融入日常生活用品。根据欧睿国际的数据，过去三年，名创优品在中国竞争激烈的品牌杂货零售市场占有30%以上的份额。自2016 年以来，该公司还一直保持第一的市场份额。

　　花旗指出，作为全球最大的生活用品零售商之一，名创优品通过与国际知名品牌合作，推出了大量具有IP设计的产品。这些产品不仅具有高性价比，还满足了消费者对个性化和时尚的追求。

　　名创优品的战略目标是成为“全球第一IP设计零售集团”。公司计划到2028年底，将IP产品销售贡献提高到50%以上，而2024年前9个月的这一比例为30%以上。2023年，名创优品的收入达到138.39亿元人民币，净利润为22.53亿元人民币，毛利率为41.2%。

　　花旗认为，名创优品的IP产品销售增长和海外业务扩张将为其带来持续的收入增长。公司通过多种店铺格式覆盖不同消费场景，推动IP产品销售。