如博通和Meta对2026年业绩的展望，已在今年夏天提前释放。AI主题交易自4月低点以来近乎翻倍，市场需要新的故事线来推动下一轮上涨。

　　高盛的AI采纳率追踪数据也显示出增长放缓的迹象。报告指出，第三季度美国公司使用AI生产商品或服务的比例微升至9.7%，增速放缓。大型企业的AI采纳率在第二季度甚至略有下降。数据安全、质量和可用性仍然是企业采纳AI的主要障碍。

　　在这种背景下，来自OpenAI和Anthropic等前沿AI公司关于大语言模型规模化和产品化的最新进展备受关注。市场希望了解，除了编程和客户服务等“显而易见”的用例之外，是否有新的应用正在兴起并实现商业化。

　　“硅谷战争”上演，芯片巨头正面交锋

　　芯片领域的竞争是本次大会的另一大焦点，尤其是定制化ASIC芯片与通用GPU之间的“硅谷战争”。

　　这场辩论的核心在于，随着云服务巨头纷纷投入自研芯片，未来AI算力的主导形态将走向何方。就在上周，博通首席执行官陈福阳在财报中力挺ASIC将在大型云服务商中获得长期份额。

　　本次大会上，投资者将有机会听到各方的观点：代表ASIC阵营的博通CEO，以及代表通用GPU生态的英伟达CFO和AMD数据中心业务负责人将同台竞技。此外，ARM首席执行官的发言也将为这场辩论提供关键视角。

　　对英伟达而言，投资者关注其从Hopper到下一代Rubin架构的过渡、中国市场动态以及在主权AI和企业AI中的市场定位。

　　软件股情绪低迷，互联网板块承压

　　与火热的AI硬件相比，软件行业正经历信心危机。

　　高盛指出，软件股在夏季情绪创下新低，90%与生成式AI带来的颠覆焦虑有关。不过，近期Snowflake、MongoDB、CrowdStrike等公司财报显示增长加速，为市场注入了一些乐观情绪。

　　投资者兴趣目前更多地集中在安全、垂直软件和数据基础设施领域，而对传统的SaaS应用则兴趣索然。Salesforce、Workday等重量级CEO能否在会上打消市场的看空论调，值得关注。

　　互联网板块虽然趋势稳固，但也面临挑战。在强劲的第二季度业绩之后，市场开始担忧增长能否持续，以及第四季度将面临更严峻的同期对比。

　　Netflix的联席CEO将阐述其内容策略和用户参与度趋势，而Uber CEO则需要就其出行、外卖业务的增长韧性以及自动驾驶汽车的长期战略给出答案。大会首日，Mastercard和Uber的评论显示消费者依然健康，但整体宏观环境的不确定性仍是投资者心中的一根刺。

　　此次大会有多家公司处于市场讨论的中心。从最受投资者欢迎的会议请求名单来看，博通、AppLovin、AMD、微软、英伟达等AI相关公司取代了去年的软件公司，成为绝对主角。

　　争议焦点股：Unity、Uber、IBM、AMD等公司被高盛视为“辩论最激烈”的股票，多空双方观点交锋激烈。例如，Uber的股价在对冲基金和长线基金投资者之间存在明显分歧。

　　首日亮点：Uber CEO Dara Khosrowshahi指出，核心出行业务仍在以“双位数”健康增长，用户使用频率仍有巨大提升空间。Unity的CFO则透露，其Vector产品已开始为客户带来15-20%的获客效率提升。

　　此外，高盛还指出，还有以下几家公司值得关注：

　　Meta：在成本和资本支出回报引发激烈辩论的背景下，公司CFO的发言将至关重要。

　　Twilio：该公司股价备受争议，多头看重其连续四个季度加速的营收增长，而空头则聚焦其连续五个季度下滑的毛利率。

　　Airbnb：今年以来股价表现大幅落后于同行，其CEO Brian Chesky将阐述公司从应对严峻的增长对比，到2026年及以后的长期增长路径。

　　Applied Materials：在半导体设备行业前景不明朗的情况下，其CEO能否就市场需求和前沿代工/逻辑领域的支出步伐给出更清晰的指引，将影响投资者信心。