上周五的非农数据大超预期，通胀抬头和美联储货币政策收紧的担忧再现，混合信号下，市场处于观望状态，“好消息是否真的是好消息”的讨论又回来了，美国经济将会“不着陆”论点也再度出现。

　　“我认为是的，直到我们从美联储得到更多信息，而且我们还有一次大选，选举结果尚不确定。”

　　不过，雅虎金融分析师表示，尽管现在出现了“不着陆”的警告，但“软着陆”的乐观情绪仍然存在，而“硬着陆”的担忧几乎没有——随着美股市场大涨，这种担忧似乎在减少。

　　美股市场情绪高涨，但看涨风潮正在减弱

　　不着陆通常是指经济在高增长后没有经历预期的放缓或衰退，而是继续保持强劲的增长势头，但通胀水平也未能得到有效控制，导致美联储几乎没有降息空间的情况。股票一方面受益于强劲的经济表现，另一方面也会受到无风险利率上升的压制，整体呈现震荡走势。

　　目前美股市场情绪高涨，CNN的恐惧与贪婪指数目前为72，距离75“极度贪婪”已经不遥远。

　　不过，“不着陆”警告也让市场更加谨慎。许多信号表明投资者对股市未来的看涨风潮正在减弱。

　　债券收益率飙升，美债曲线再次趋向倒挂。债券市场的波动性指数刚刚跳升至今年的最高水平，表明投资者对市场动荡的焦虑。历史上，债券市场的波动性指数飙升时，股市往往也会出现波动。

　　股票流动性激增，牛市还将持续？

　　“流动性上升正在支撑风险资产，最近的事件证明了这种关系。风险资产近期波动较大，但流动性水平的上升支撑了其上升趋势。”

　　Howell还指出，典型的流动性周期一般持续5至6年，而当前的周期仅过了大约三分之一。这与Mahn的观察相符，即牛市的平均持续时间约为5.3年，而目前仅处于第2年，Mahn表示：