Costco股价接近历史高点，市盈率接近明年预期收益的55倍。如此高的估值反映了市场对Costco业绩大幅增长的预期。

　　去年该公司股价表现惊人，因此投资者对其要求很高。

　　特朗普政府的关税政策给Costco的未来蒙上了一层阴影。尽管白宫周四表示将暂停对墨西哥和加拿大进口产品征收关税，但具体哪些类别的商品仍将被征收关税尚不清楚。

　　Costco首席执行官Ron Vachris在与投资者的电话会议上表示，鉴于市场波动，“很难预测”关税的全面影响，我们的目标是尽量减少相关成本增加对我们会员的影响。他补充说:

　　Costco在美国约三分之一的销售额来自进口，其中不到一半来自中国、墨西哥和加拿大。

　　目前Costco尚未看到因宏观经济不确定性增加而出现支出回落，但高管们表示，随着关税生效并开始提高价格，消费者可能会变得更加“有选择性”。

　　会员费的优势或缓解压力

　　Costco的会员制模式一直是其营收增长的关键。财报显示，会员费收入在第二季度增长了7.4%，达到11.93亿美元。排除汇率变动影响后，会员费收入增长更是高达9.4%。

　　付费会员数达到7840万，同比增长6.8%。持卡人总数达到1.406亿，同比增长6.6%。全球会员续费率达到90.5%，美国/加拿大续费率高达93.0%。高端会员占比持续提升, 达到销售额的73.8%。

　　Costco的会员不仅数量庞大，而且忠诚度极高，高续费率证明了会员对Costco价值主张的认可。Costco还不断推出新的会员福利，例如改进的KS尿布、KS伏特加苏打水等，并通过降低部分商品价格来回馈会员。这些举措进一步增强了会员的粘性，巩固了Costco的竞争优势。

　　会员费占Costco营业利润的很大一部分，这使得该公司能够以比其他零售商更低的价格创造利润。