核心通胀数据同样降温，5月核心调和CPI同比初值2.3%，低于预期的2.4%，前值为2.7%。其中服务业价格涨幅从4.0%大幅放缓至3.2%，创下2022年3月以来的最低水平，成为拖累整体通胀的主要因素。

　　服务业价格涨幅下滑部分受到复活节时间推迟的技术性因素影响，更关键的是工资增长大幅下降，减轻了劳动密集型服务业的成本压力。

　　数据公布后，市场对欧央行本周四再次降息的预期进一步巩固，欧元兑美元短线月降息板上钉钉，但前路充满变数

　　数据发布恰逢欧央行货币政策会议前夕。由于通胀回落和特朗普贸易政策对经济前景的影响，市场几乎完全预期欧央行将把政策利率再降25个基点至2%。除了6月，市场预期欧央行今年还会再降息一次。

　　短期内，贸易局势将成为关键变量，欧洲央行可能继续降息的前提是经济形势进一步恶化，特别是如果美国和欧盟在7月前无法就关税问题达成协议

　　由于贸易形势的不确定性，分析称，欧央行将在周四发布季度预测时提供多种情景分析，预计将下调通胀和增长预期

　　近期工资数据加剧了这些担忧。欧央行的工资追踪指标显示，2025年工资增长将急剧放缓至低于与2%通胀目标相匹配的水平。尽管4月失业率维持在6.2%的历史低位，但消费者对未来价格增长的预期却升至3.1%，创下2024年2月以来的最高水平。