当地时间周三，美联储宣布大幅降息50bp，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%—5%。美联储点阵图显示，2024年底联邦基金利率预期中值为4.4%，而此前6月预期中值为5.1%。

　　就业疲软是促使美联储降息的重要原因之一，毕竟，劳动力市场与美国经济增长密切相关。美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会上表示，现在通胀上行风险减弱，而就业下行风险增加。一方面，美国就业市场持续降温，2024年以来新增非农就业人数趋向于减少、前值不断下修，失业率有所走高，薪资增速持续放缓。另一方面，通胀增速持续处于下行通道中，CPI同比增速已从2022年的高位大幅回落。

　　美联储有履行控制通胀和保证就业的双重使命，此前，控制通胀一直是美联储更为注重的任务，而在当前通胀已经有所缓和的背景下，美联储关注的重点开始向就业倾斜。从FOMC

　　从当前通胀与就业数据看，PCE价格同比增速呈长期下行趋势，8月CPI增速在油价下行的带动下回落至2.5%，核心CPI价格同比增速下降有所停滞，通胀在过去两年已明显缓解；而新增非农就业人数呈减少趋势，7月天气因素扰动消退后的失业率仍有走高，美国就业市场降温迹象进一步显现。美联储的预测也与这一趋势相符。在对未来经济指标预测中，美联储下调2024年的PCE预期至2.3%，将核心PCE预期降至2.6%；同时，将2024年的失业率预期从4%上调至4.4%，2025年预期也上调为4.4%。综合来看，美国经济整体放缓倾向仍值得注意。

　　展望后续，我们认为，随着美国就业市场疲态渐显，失业率有所走高，工资增速放缓，未来美国经济增长仍将继续放缓，而物价压力正在缓解，为后续美联储继续降息提供支持。美联储2024年年内或至少仍有50bp的降息。