中金：维持东岳集团(00189)“跑赢行业”评级 目标价降至12港元

　　 中金发布研究报告称，维持东岳集团(00189)“跑赢行业”评级，但因化工行业景气周期迎来下行阶段，下调2022-23年盈利预测6%/33%;另认为受益于锂电和5G等产业的崛起，有望成为全球高端氟材料的重要供应商，但受制于市场对氟硅周期行业风险偏好下降，目标价降25%至12港元，对应43.4%的上涨空间。

　　 报告中称，公司1H22收入101.16亿元(同比+56.2%);归母净利润16.93亿元(同比+180.6%);扣非后17.14亿元(同比+209.35%);每股盈利0.75元，期内迎来成立以后最佳半年业绩，基本符合该行预期。此外，期内公司研发费用6.17亿元(同比+103.66%)，研发项目共计267项，其中新立项116项，推出新产品85个，获授权专利42项。高强度资本开支+持续加大研发力度下，该行认为公司未来成长动能强劲。

　　 方正证券：维持特步国际(01368)“强烈推荐”评级 合理价值16港元

　　 方正证券发布研究报告称，维持特步国际(01368)“强烈推荐”评级，特步主品牌处于品牌势能上升期，且四个新品牌有望开启第二增长曲线港元。公司管理层上调全年收入增长目标至接近30%，同时由于儿童运动市场孕育着较大的发展机遇，将在2H22加大研发与广告投入，在此影响下预计全年净利率将下滑0.3-0.5个点。

　　 报告引述公司22年中期业绩，整体符合该行预期，实现收入56.8亿元(同比+37.5%);实现归母净利润5.9亿元(同比+38.4%)。分品牌看，1H22特步主品牌实现收入49亿元(同比+36.2%)，其中儿童业务表现亮眼，收入同比+84%至7.2亿元;时尚运动品牌实现收入6.3亿元(同比+36.3%)，主因海外业务随着供应链逐步恢复正常而得以改善;专业运动品牌通过电商及跑步俱乐部渠道推动，实现收入1.6亿元(同比+106.4%)。

　　 浙商证券：维持安踏体育(02020)“买入”评级 22H1业绩表现超预期

　　 浙商证券发布研究报告称，维持安踏体育(02020)“买入”评级，考虑上半年超预期表现及7-8月情况，上调盈利预测，预计2022/23/24年归母净利同比增11%/23%/16%至85/105/122亿元。作为中国第一的运动品集团，核心壁垒依然显著，看好安踏品牌在产品力提升及奥运资源催化下继续推进五年赢领计划，FILA保持高零售运营质量同时稳健增长，DESCENTE、KOLON、Arcteryx为代表的细分领域领头品牌高速发展，长期坚定看好。

　　 报告引述公司超预期中报：收入259.7亿(+13.8%)，收入利润均超市场预期，主要来自安踏集团报表收入在DTC促进下增长超预期、其他品牌盈利能力提升及AMEAS扭亏。安踏主品牌方面，22H1流水中单位数增长，收入133.6亿(+26.3%)，收入显著快于利润主要来自DTC转型持续推进，在DTC促进下期内大货/儿童单月店效已达到27w+/16w+水平。上半年品牌向上战略成效突出，高端跑步、篮球鞋销售额翻倍，500元以上占比鞋品从15%提升至22%;7-8月零售流水环比改善，全年预计大货、儿童门店数量维持现有量级，但店效持续提升，预计下半年流水增速快于上半年。

　　 招银国际：维持特步国际(01368)“买入”评级 目标价17.04港元

　　 招银国际发布研究报告称，维持特步国际(01368)“买入”评级，目标价17.04港元。公司22财年上半年业绩符合预期，销售同比增37%至56.8亿元，比该行预测高2%;净利润同比增38%至5.9亿元，比该行预测高2%;派息比率也同比降至50%，库存天数增至106天。

　　 报告中称，公司7、8月零售流水增速加快，管理层提到特步主品牌7/8月的零售流水增长约为20%-30%/30%，而5/6月只取得10%/30%-35%增长，为同业中最快。另将22财年全年销售增长指引由25%-30%提升至约30%，因为：1)特步主品牌快速复苏，下半年不需要再进行订单调整，2)特步儿童发展快速，得益于体育课成为学校必修课之一，3)门店扩张以及店铺平均面积增长。

　　 该行表示，虽然公司毛利率指引是在42%-42.5%左右，但特步儿童的营运支出超预期，因为想在未来1-2年内打下基础，以取得更好的长期增长，所以全年整体净利润率可能下降0.3%-0.5%。

　　 高盛：维持恒基地产(00012)“中性”评级 目标价下调至34.9港元

　　 高盛发布研究报告称，维持恒基地产(00012)“中性”评级，考虑业绩会上更新等，下调今年每股盈利预测16.9%，但上调2023/24年预测3.3%/4.8%;另维持2022-24年每股派息预测，但下调今年每股资产净值预测2%，目标价由35.4港元下调至34.9港元。

　　 报告中称，集团今年上半年每股基本盈利同比跌47%至1.06元，低于该行预期12%，而发展物业盈利远低于预期。盈利出现倒退，主要来自去年同期合并美丽华酒店(00071)的影响、阳光房地产基金(00435)取得汇兑亏损，以及合约销售增加令国内税项上升，期内每股派息0.5元，同比持平，符合该行预期。

　　 里昂：下调恒基地产(00012)目标价至30.5港元 评级升至“跑赢大市”

　　 里昂发布研究报告称，将恒基地产(00012)评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”，目标价由34.4港元下调至30.5港元，收益率达6.6%，估值具吸引力。集团上半年基本利润同比跌7%，主要由于香港中华煤气(00003)的贡献减少和营运开支增加所致。

　　 该行指出，虽然新落成的投资物业及燃气业务收费上调，为集团带来强劲的经常性收入，但物业销售及资产处置前景仍不明朗，因此虽然管理层承诺维持稳定的股息，但尚未有派发红股计划。