发布时间:2024-10-07 已有: 位 网友关注
最新数据显示,全球基金对印度股票净卖出规模创纪录新高,印度股市遭遇全球基金至少1999年1月1日以来的最大净抛盘。
摩根士丹利认为,当前与2015年的散户牛市有许多相似之处,如果散户投资者情绪保持高涨,中国家庭金融资产中将有高达2-3万亿人民币重新配置到股票市场。
客户最关心“资金是否从印度流向中国”
考虑到印度Nifty指数上周跌幅4.5%,创2022年6月以来最差的周度表现。
按照高盛印度交易员Nikhilesh Kasi的说法,过去两周客户问得最多的问题是“我们是否看到资金从印度流向中国?”
对此Kasi已经明确回答:“是的”。根据他们看到的资金流动情况,这一趋势非常明显。
Kasi表示,印度股市在新兴市场中是第二大超配的市场。更重要的是,印度在所有新兴市场中的权重排名第二。
这意味着,当中国出现如目前这般的“激烈”买盘时,印度市场将变得脆弱。
上周外国机构投资者抛售了约45亿美元,这是印度股市有史以来的单周最大规模抛售,这还是在只有四个交易日的情况下上演的。
上图显示的抛售额为32亿美元,因为不包括周五临时估算的12亿美元抛售额
对此Kasi认为,外国机构投资者正在抛售他们拥有最多且流动性最强的资产,以求在最短时间内提取最大流动性。
Morningstar分析师Srivastava称,地缘政治紧张局势不断升级,原油价格大幅上涨,中国市场表现改善,目前估值更具吸引力,这些都是近期外资撤出印度股市的主要原因。
Geojit Financial Services分析师VK Vijayakumar表示:抛售主要是由中国股票的出色表现引发的,香港恒生指数上个月上涨了26%,预计这种看涨情绪将持续下去。中国股票的估值非常低,而且预计经济将在最新货币和财政政策下表现良好。
还有2-3万亿散户资金可能入场
近日,摩根士丹利的Chiyao Huang分析师团队发布研报指出,当前A股市场的交易量和交易速度已超过2020-2021年的水平,与2015年的散户牛市有许多相似之处。
他们观察到,新散户投资者是股市上涨的主要动力,新投资者开设账户的数量显著增加,表明散户的参与度正在上升。
摩根士丹利总结了中国股市在不同周期下的关键驱动力:2015年是散户和杠杆驱动的牛市,2020-2021年由机构驱动,2024年9月则重现了散户驱动的涨势。
数据显示,2024年9月中国股市平均日交易量和换手率超过了2020-2021年的水平,逼近2015年的高点。9月30日,A股交易量更是创下历史新高,达到2.59万亿人民币,换手率高达751%,显著高于去年同期。
从板块上看,中国“牛市旗手”券商呈现出明显的散户驱动的上涨趋势,与2015年的牛市有诸多相似之处。
如果中国家庭资产中的股票配置恢复到2020-2021年的水平,那么可能会有2-3万亿人民币的资金流入股市。
目前保证金融资仍有增加空间,达到1.39万亿人民币,而2021年约为1.9万亿人民币。
摩根士丹利估计,假设股市上涨25%,那么投资者手中的股票将会随之增值。在这样的市场环境下,投资者对于股票的需求可能会增加,资金流入规模可能达到2.6万亿人民币。
报告还提到,在散户驱动的市场中,券商股往往有超涨的趋势。港股券商股的估值现在比2020年和2021年的水平要高,但散户的势头仍可能将其推得更高。
分析师们认为,如果投资者将近期的高日均交易量视为常态,那么券商股可能会短期内超涨。
如果势头足够强劲,散户可能会将2万亿人民币视为运行速率,这可能会使收益再上升30%,ROE可能达到约13%。