在风电成本大幅下降的情况，我国风电建设迎来大幅增长。根据每日风电等媒体信息不完全统计，2024年1-9月，国内风电项目风机公开招中标规模114GW。因此，我们预计全年新增中标规模有望超145GW，其中陆上风电约135GW，同比增长40%。

　　成本下降和一定的自我调节能力是风电保持增长的内在驱动力。据北极星电力网统计，目前北方地区主流新招标风电机组容量在8-10MW，产品价格最低在1300元/KW左右，相较于3年前价格下降幅度超过50%，从而带来了风电场投资成本的下降和收益率的提升。

　　值得注意的是，随着推动国内经济发展的多项政策出台，我们预计此前开工不及预期的海上风电项目将逐步启动，年底前广东、江苏等省重点海上风电项目有望迎来集中开工，带动海上风电景气度反转。另外，深远海海上风电的发展也值得重点期待，包括示范项目的批准和相关问题的解决等，一方面有望打开海上风电的增长空间，另一方面有望带动设备和材料的需求。我们预计“十五五”期间国内有望落地的深远海海上风电的规模将达120-150GW，是“十四五”的2-3倍。目前，国内多地的海上风电可利用小时数超过了4000小时，海上风电和核电是解决东部沿海地区清洁能源转型最主要的方式。

　　此外，随着海外开启降息周期，用电增长和能源转型加速，欧洲海上风电和新兴市场的陆上风电装机量也将提升。我们预计，未来几年欧洲新增风电装机将保持较快增长。风电作为用电量快速增长的能源形式，整机龙头对其海外出货的指引有较好预期，也显示了新兴市场装机增速较快的预期。综合来看，基于多国持续推进能源安全和清洁能源转型战略，同时美元降息预期有望推动风电项目收益率回升，我们预计全球海外风电装机量有望迎来加速回升。

　　价格方面，目前来看，陆上风电机组的投标多集中在8-10MW，通过机组大型化所带来的价格下降趋势也有所放缓。机型固定后，风电机组质量成为更重要的因素，且考虑到出口等因素的影响，预计对风机质量的要求会进一步提升，从而带来风电整机价格企稳和盈利触底回升。而原材料价格下降也有望推动风电零部件环节盈利提升。Wind数据显示，今年年中以来，风电零部件常用原材料生铁、废钢、中厚板等产品价格明显回落，风电零部件成本压力有望进一步缓解。我们测算，以2023年盈利情况为基准，铸件、主轴、塔筒、轴承、法兰等主要环节代表性公司核心产品毛利润相对主要原材料价格的敏感系数分别为-0.32/-0.30 /-0.57/-0.37/-0.50，即在其他因素不变的情况下，主要原材料价格每下降10%，对应毛利润有望分别提升3.2/3.0/5.7/3.7/5.0个百分点。综上，考虑到风电零部件企业正常2-4个月的原材料成本传导周期，预计下半年起“打铁类”零部件企业毛利率有望持续边际改善。