延期后，法官当庭颁令中国恒大清盘。随后，中国恒大在港交所宣布停牌；同年5月，中国证监会一纸罚单坐实恒大地产2019—2020年间虚增收入5600亿元、虚增利润900亿元的财务造假，对许家印个人处以4700万元顶格罚款并终身市场禁入。

　　2024年3月6日，中国恒大接获港交所复牌指引。然而，其在境外的流动资金及资源屈指可数，业务运作与经营几乎停滞，清盘人一直未能寻找到促成该公司复牌的重组可行方案。过去一年多时间里，中国恒大迟迟不能复牌。

　　根据港交所上市规则，如果上市公司连续停牌18个月，港交所有权将其除牌。中国恒大最终未能保住上市资格。

　　至2025年7月28日，恒大连续停牌触发

　　公告称，退市之后，中国恒大的股票仍然有效，但股份将不会在联交所上市及买卖，公司也不再受上市规则规管。据天眼查，目前中国恒大的股东中，排名前两位的是鑫鑫有限公司和均荣控股有限公司，合计持股超过65%。

　　清盘工作仍在推进，许家印等被追讨超400亿

　　8月12日晚间，中国恒大清盘人同时公布了2024年1月29日至2025年7月31日期间的清盘进展报告。报告显示，截至2025年7月底，中国恒大在境外可变现的金额合计约为2.55亿美元；其中，中国恒大直接持有的资产可变现额度仅1100万美元，附属公司所持有的资产可变现额度约2.44亿美元。

　　报告称，附属公司所持有的资产所有权为多层嵌套，且涉及在不同司法管辖区注册成立的公司实体。这些资产当中不仅隐藏有大量复杂的恒大集团内部交易，甚至还牵涉外部债权人。因此，资产变现并回笼资金是一项艰巨的工作。截至2025年7月底，清盘人回笼约1.67亿美元。

　　所谓的清盘，简单来说，就是将公司的所有资产在短时间内变现，用变现的资金偿还债务，然后按照法律程序宣布公司解散。香港公司清盘的债务受偿有一定顺序，首先是优先债权，即员工薪酬、社会保险和税务等；其次是有担保的债权；再者是未担保债权，也就是普通债权；排最后的是股东债权和私人债券。

　　清盘进展报告显示，“恒大系”上市公司目前仅剩恒大物业还有潜在价值。清盘人已将恒大物业资产的变现工作列为最高优先事项，并已委派法律及财务顾问以协助清盘人。

　　恒大的资产也正被逐步清算，但并不是每个项目都能顺利。

　　今年6月，福彩发展接手的缇岸项目因发展商拖欠佣金，中原地产及利嘉阁地产宣布已指示前线代理停止为其销售；长城资产北京市分公司将“恒大系”12家公司约113亿元不良债权集中招商，涉及项目分布在北京、天津、成都等一、二线城市，涵盖住宅、商业及文旅类型。

　　天眼风险信息显示，恒大地产集团有限公司现存590余条被执行人信息，被执行总金额超592亿元。

　　恒大清盘人向恒大创办人许家印及其前妻丁玉梅、恒大前行政总裁夏海钧等七名被告的诉讼仍在进行。近期，香港高院颁布的一份判词显示，夏海钧不配合披露海外资产，其妻子在美持有资产达2400万美元，恒大清盘人认为夏海钧为资产的实际控制人。

　　据香港高等法院原诉法庭法官高浩文2025年8月1日发布的法庭判词，夏海钧妻子何女士在美国加利福尼亚州持有三处房产和四辆汽车，并且还持有信托资产，这些资产总价值高达2400万美元。

　　许家印、丁玉梅等前高管被追讨逾400亿元已派发股息及酬金，全球约550亿元资产遭冻结，诉讼仍在香港、开曼、英属维京群岛多地展开。

　　距离恒大成立30周年仅剩11个月，然而，这家曾经风头无两的地产巨头，最终未能走到其“而立之年”。

　　业内普遍认为，恒大退市并非黑天鹅，而是出险房企风险市场化、法治化出清的必然一环；蓝光发展、新力控股、泰禾集团等十余家同行已先行离场，未来仍将有更多连续亏损、长期停牌且无法复牌的地产股步其后尘。

　　对于仍在场内的投资者而言，恒大案例再次提示：当高杠杆扩张盛宴散场，监管规则、信息披露与债务透明度才是决定企业能否留在资本市场的生[*]线，任何“大而不能倒”的幻觉终将被市场无情纠正。