欧元区11月调和CPI同比升至2.3%，超欧洲央行2%目标，但预计增幅太小不足以影响其降息计划。欧央行副行长认为通胀数据良好，管委Stournaras预计12月会议最可能降息25个基点，而且美国关税可能导致欧洲衰退，促使欧央行更积极降息。

　　交易员上调降息预期，摩根大通将降息50个基点的预期从明年1月提前至12月，市场预计欧央行12月降息50基点概率从10%增至20%，并已完全预期12月降息25个基点。两年期德债收益率收跌约5个基点，创2022年11月以来新低，整月跌超32个基点。

　　东京11月核心CPI同比增长2.2%，超过预期和前值，市场预期日本央行下个月将加息，本周日元兑美元上涨逾3%且升破150，日本央行行长植田和男对日元进一步贬值将加剧通胀表示担忧，并正在考虑潜在加息的时机。周五标普确认法国AA-/A-1+评级，前景展望稳定。

　　10年期法/德基债收益率息差收窄

　　感恩节翌日，美国股市、债市提前半天收市。美股三大指数微幅高开后涨幅扩大，科技、芯片、AI概念股集体拉升，道指、标普500、苹果和沃尔玛均创新高，标普连续第二周涨超1%。受“特朗普交易”推动，罗素小盘股指11月累涨10.84%领涨，标普和道指均创今年来最大单月涨幅，而纳指涨幅靠后。特斯拉11月累涨超38%，英伟达1-11月涨超179%：

　　欧洲股市周五早盘涨跌互现后集体收涨。科技股涨1.8%领涨。矿业股上涨1.47%，其中被券商杰富瑞上调评级至买入的英美资源集团涨5.4%。“政治动荡”的法国股指变化不大：

　　10年期美债收益率跌超9个基点至10月25日以来最低，本周累跌超23个基点。欧央行降息预期升温助推两年期德债收益率11月收官日跌约5个基点，整月跌超32个基点：

　　：尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌9.49个基点，报4.1685%，本周累计下跌23.17个基点，11月份累跌11.58个基点。两年期美债收益率跌7.62个基点，报4.1509%，本周累跌22.20个基点，11月份累跌2.34个基点。

　　法国兴业银行预测，到2025年底，10年期美债收益率将升至4.5%，而2年期美债收益率将降至3.5%。原因是美联储将继续降息会降低短期利率，而美国经济增长加速，同时美国财政赤字加大，预计未来几年美国将增加国债发行量，从而推高收益率。另外，特朗普关税计划可能推高通胀预期，也会导致长期利率上升。

　　：欧市尾盘，欧元区基准的德国10年期国债收益率跌3.9个基点，报2.088%，本周累计跌15.5个基点，11月份累跌30.2个基点。两年期德债收益率跌4.7个基点，报1.951%，本周累跌3.9个基点，11月份累跌32.6个基点。英国10年期国债收益率跌3.4个基点，报4.242%，本周累跌14.4个基点，11月份累跌20.4个基点。两年期英债收益率跌4.4个基点，报4.234%，本周累跌9.0个基点，11月份累跌20.2个基点。法国10年期国债收益率跌5.1个基点，报2.895%，本周累跌15.0个基点，11月份累跌23.1个基点。意大利10年期国债收益率跌7.1个基点，报3.276%，本周累跌22.6个基点，11月份累跌37.6个基点。

　　美元周跌1.67%结束八周连涨势头，日元涨向149创六周新高，法国财政闹剧拖累欧元月跌2.8%，比特币期货11月累涨约39%，为今年2月现货比特币ETF发布以来最佳：

　　虽周二报道称OPEC+会议料将推迟增产计划，周三EIA原油库存增幅低于预期，以及周四以色列和黎巴嫩真主党互相指责违反停火利好油价，但黎以停火协议生效、供应风险缓解仍令油价本周累跌约3%，周四IEA月报数据显示2025的石油供应过剩将超100万桶/日，占全球产量逾1%。荷兰天然气期货11月累涨超23%，纽约天然气11月累涨超13%：

　　WTI 1月原油期货收跌0.72美元，跌幅将近1.05%，报68.00美元/桶，本周跌 4.6%，11月份累跌约1.18%。美油盘中反复震荡，欧股盘中最低跌超0.7%下逼68.20美元，美股早盘最高涨超1.4%上逼69.70美元。

　　布伦特1月原油期货收跌0.34美元，跌超0.46%，报72.94美元/桶，本周跌约3%，11月份累涨约0.18%。布油欧股盘中最低跌近1%击穿72.60美元，美股早盘最高涨近0.3%上逼73.50美元。

　　NYMEX 1月美国天然气期货涨超4.96%，报3.3630美元/百万英热单位，11月累涨约13.31%。欧洲基准的荷兰TTF天然气期货涨2.20%，报47.300欧元/兆瓦时，本周累涨0.96%，11月份累涨23.18%。ICE英国天然气期货涨1.49%，本周累涨0.13%，11月份累计上涨13.77%。

　　周五受美元走软和地缘政治紧张局势抬升避险需求，金价连续第二日走高，但“特朗普交易”推高美元抑制金价涨幅，现货黄金11月份跌约3.7%，创自去年9月以来最大月度跌幅：

　　COMEX黄金期货尾盘涨0.34%，报2673.9美元/盎司，11月份累跌5.37%。现货黄金最高涨近1.1%上逼2670美元，尾盘时涨0.20%，报2643.15美元/盎司，11月份累计下跌3.67%。

　　COMEX白银期货尾盘涨1.61%，报30.770美元/盎司，11月份累跌7.01%。现货白银美股盘前最高涨近2.1%上逼30.90美元，尾盘涨1.33%，报30.6250美元/盎司，11月份累跌6.24%，为去年12月以来最大单月跌幅。

　　伦铜收涨8美元，报9010美元/吨。COMEX铜期货涨0.31%，报4.1075美元/磅，11月份累跌5.72%。伦锌收涨49美元，报3103美元/吨。伦铝收跌5美元，报2594美元/吨。伦铅收涨16美元，报2072美元/吨。伦镍收跌161美元，报15903美元/吨。伦锡收涨721美元，报28913美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。

　　11月28日美国感恩节休市，29日的交易时间将较以往缩短：

　　标普500指数高开涨0.09%后涨幅扩大至近0.4%。与经济周期密切相关的道指高开37.99点后一度涨近170点。科技股居多的纳指高开涨0.14%后涨幅扩大至超0.5%。

　　，半导体ETF涨1.02%，区域银行、银行业ETF、金融业ETF至多涨0.79%，科技行业ETF涨约0.3%，网络股指数ETF和全球科技股指数ETF至多涨0.1%，日常消费品ETF则微跌不到0.1%。

　　英伟达一度涨超2.7%，特斯拉一度涨超2%，“元宇宙”Meta一度涨超0.6%，苹果一度涨超0.3%，亚马逊跌近0.6%后转涨，报道称多国亚马逊工人将在”黑五”购物节期间举行罢工。谷歌A一度跌超1.2%，微软一度跌超1.2%。

　　费城半导体指数跌幅一度涨超1.3%。英伟达两倍做多ETF一度涨超2.7%。科磊一度涨超3.3%，应用材料一度涨超3.2%，阿斯麦一度涨超1.9%，高通一度涨超2.3%，而美光科技一度跌逾2%。

　　C3.ai一度涨超7%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI一度涨超5.7%，BigBear.ai一度涨超3.7%，Snowflake一度涨超2.3%，而BullFrog AI一度跌超3.7%，超微电脑一度跌近11.3%。

　　纳斯达克金龙中国指数跌超0.4%后转涨。ETF中，富时中国3倍做多ETF一度跌2.77%，中概互联网指数ETF跌一度0.44%，中国科技指数ETF一度涨0.35%，富时中国3倍做空ETF一度涨2.71%。

　　热门中概股中，拼多多盘初一度跌超2.8%，知乎一度跌超5.4%。美团ADR一度跌超11.1%，Q3营收935.8亿元，同比增长22.4%超预期，即时配送订单同比增14.5%至71亿笔。百度一度跌超1.6%，新东方一度跌超2.5%，唯品会一度跌超1.8%、京东一度跌超0.9%，而携程网一度涨超2.7%，名创优品盘初涨超5.8%后涨幅砍半，前三季度收入122.8亿元，同比增长22.8%。

　　Bitdeer Technologies一度涨超24%，嘉楠科技一度涨超16%，被卖空者香橼狙空的“比特币持仓大户”MicroStrategy一度涨超5%，而加密货币“妖股”优点互动一度跌超75%。

　　：Applied Therapeutics Inc.美股盘初一度跌76%，创美国IPO以来最差盘中表现。该公司近日披露称，收到FDA的“完成反应函”，指出Govorestat新药申请因缺少临床描述而无法按当前格式获批 。

　　11月29日周五，感恩节休市后，美股盘前，热门中概股涨跌不一，美股三大股指期货上涨，欧股低开。

　　日本11月东京CPI超预期上涨推动日元走强，本周日元兑美元累计上涨约3%创四个月以来最佳月度表现。美元疲软，本周美元兑主要货币下跌约1.5%。

　　国际原油延续跌势并且本周油价总体下跌，此前以色列与黎巴嫩真主党达成停火协议。黄金连续第四个交易日上涨，但本月金价预计总体下跌约3%，为一年多来最大月度跌幅。

　　美股盘前，热门中概股涨跌不一，小鹏汽车涨4.57%，拼多多跌0.51%。美股三大股指期货上涨，纳斯达克100指数期货涨0.4%。欧股低开，法国CAC40指数跌0.39%。日元涨超1%突破150关口，创下一个多月来的最高水平。本周日元兑美元累计上涨约3%，为7月底以来最佳周度表现。布伦特原油跌0.7%，WTI原油跌0.3%。现货黄金连续第四个交易日上涨，今日涨0.9%，但本月金价预计总体下跌约3%。

　　美股盘前，热门中概股涨跌不一，小鹏汽车涨4.57%，拼多多跌0.51%。

　　美股三大股指期货上涨。

　　欧股集体走低，德国DAX指数跌0.04%，英国富时100指数跌0.16%，法国CAC40指数跌0.39%，欧洲斯托克50指数跌0.30%。

　　美股盘前，名创优品涨超3%，前三季度收入为人民币122.8亿元，同比增长22.8%。

　　日元继续走强，美元兑日元跌幅扩大至1.25%，现报149.66。受日本政府减少能源补贴推动，日本东京11月CPI升破2%超预期。数据公布后，掉期市场定价日本央行在下个月加息的可能性超过50%。