“自20世纪20年代以来，我们还未见到过重大科技繁荣与大规模的管制放松和减税同时发生的可能性，从历史上看，这两者都推动了股市的大繁荣

　　美银认为，尽管科技股的估值自2022年以来已经显著上升，但仍低于科技泡沫时期的估值，这意味着当前的估值仍有进一步扩张的空间。科技泡沫时期，纳斯达克指数增长了11倍，五年内波动性不断上升。相比之下，AI时代的波动性迄今为止还显得相对温和。

　　此外，与90年代的科技泡沫不同的是，当前的科技股价格并未与基本面脱节。但当前的牛市与之前的八次牛市是保持同步的。

　　美银在报告中还称，全球半导体生态系统中，有超过一半的EBIT被投资于研发，预计今年的研发投资将达5410亿美元，研发增长速度超过了盈利的发展速度，显示出行业对未来的深度乐观态度。

　　因此，美银表示对科技股有选择性地看涨，过去30年表现最好的股票数据显示，长期持有“正确科技股”的投资者获得了惊人的回报。