盛虹集团董事长缪汉根曾表示，盛虹炼化一体化项目在规划之初，按照“多化少油、分子炼油”理念，将高附加值、紧缺型化工产品结构占比从50%左右提高到70%以上。

　　然而，项目投产恰逢行业下行周期。2024年前三季度，公司毛利率和净利率分别降至8.58%和-1.33%，上年同期这两项指标分别为12.94%、2.44%。产能利用率不足、固定成本高企导致盈利承压。

　　更关键的是，炼化项目加剧了公司的资金链紧张。2024年前三季度，公司经营性现金流净额同比骤降49.17%至33.54亿元，而投资活动现金流净流出高达102.6亿元。若需求端持续低迷，项目可能从“利润增长点”沦为“财务黑洞”。

　　东方盛虹的扩张策略，与董事长缪汉根的风格密切相关。自2018年借壳上市以来，缪汉根主导了斯尔邦石化收购、炼化项目上马等多项重大决策。然而，随着业绩下滑，斯尔邦石化因市场需求变化出现亏损，这些决策的合理性也受到了市场的质疑。

　　面对恶化的业绩和沉重的债务压力，东方盛虹的股价持续低迷。根据Wind数据，截至2025年2月19日，公司市盈率为-19.12倍，市净率为1.88倍，总市值降至608亿元，投资者对公司的前景充满担忧。

　　尽管控股股东抛出增持计划，计划自 2024 年 11 月 14 日起 6 个月内，通过公开市场增持公司股份20亿元至40亿元，但截至2025年2月13日，增持计划已过半，实际增持股份约为1.12亿股，按照目前9元/股左右的股价来推算，金额约在10亿元，市场开始猜测控股股东是否能够履行增持承诺。

　　东方盛虹的困境，是激进扩张与行业周期共振的结果。对于投资者而言，东方盛虹的高负债扩张是一把双刃剑，行业下行时，曾经的“豪赌”可能成为无法承受之重。