近日，世界黄金协会联合相关机构发布了名为“下一代黄金市场愿景”的白皮书，并计划推出名为“集合黄金权益”的新型“数字黄金”。数字黄金试点预计在2026年初于伦敦启动。这种“数字黄金”与实物黄金、黄金ETF有何区别？对黄金投资市场有何影响？

　　根据白皮书，PGI是一种以实物黄金为支撑的数字化权益凭证。与伦敦金银市场传统交易中必须整块交割的400盎司“合格交付金条”不同，PGI允许投资者持有低至千分之一盎司的黄金份额，相当于将一根标准金条拆分为40万个可交易单位。

　　可以看出，数字黄金的推出旨在解决传统黄金市场的多重痛点，包括流动性受限、交易对手风险、抵押难题，以及透明度与溯源不足等核心问题。通过数字化表征和区块链技术，数字黄金不仅能够实现交易灵活性的提升，更通过法律架构设计赋予投资者权益“抗破产性”——即使托管机构破产，锚定的实物黄金也不会被清算。

　　与国内投资者所熟悉的黄金ETF相比，二者的实质性区别体现在多个维度：所有权形式上，数字黄金代表对伦敦合格交割金库中实物黄金的直接按份所有权，而黄金ETF是跟踪金价的基金份额，投资者持有证券权益而非实物所有权；实物兑换方面，数字黄金支持兑换为黄金实物，国内黄金ETF仅限授权参与商在一级市场进行实物申赎，二级市场普通投资者无法直接兑换实物，只能通过卖出份额变现。核心功能更存在本质差异——数字黄金侧重激活黄金的抵押品属性，连接传统金融与去中心化金融，而黄金ETF仅作为便捷的二级市场交易工具，不具备拓展性金融功能。

　　从投资者适配性来看，数字黄金既适合小额投资者通过碎片化单位参与，也满足机构对高效结算、抵押品管理的需求。而从对黄金市场价格的影响来看，短期内数字黄金因其试点规模相对全球市场规模较小，对市场的直接冲击或有限；但长期来看，通过激活抵押品属性和在基于区块链的去中心化金融中的应用，数字黄金可能催生黄金衍生品创新，推动其从“被动价值储存”向“活跃金融工具”转型，进而影响定价机制和市场需求结构，吸引增量资金流入。

　　整体来看，黄金凭借5000年人类社会共识和央行储备需求，本就具有很强的避险属性和储备资产特性，而数字黄金将核心价值锚定实物黄金的稀缺性与稳定性，有望通过技术创新进一步激活黄金的金融属性。这一变革可能对解决传统黄金市场的流动性、风险、抵押和溯源等痛点有所助益，更在数字化时代为黄金注入了新活力。