特朗普此前设定9月29日最后期限，要求制药公司将美国药价降至其他发达市场最低水平，否则政府将动用一切工具保护美国家庭免受药品滥用定价之害。

　　此外，本周有报道称，白宫正考虑通过医疗保险和医疗补助服务创新中心推出试点项目，将部分Medicare和Medicaid价格向全球水平看齐。

　　值得注意的是，行业估值已反映悲观预期。纽交所Arca制药指数的预期市盈率仅为13.6倍，而标普500指数为23倍，折价幅度超过40%，为数十年来最大。分析师预计，一旦政策不确定性消除，该板块有望迎来反弹。

　　特朗普的关税政策对制药行业的实际影响有限。据Bernstein分析师Courtney Breen指出，对未在美建厂公司征收100%进口关税的政策接近最佳情况。大多数制药巨头已在扩建美国制造产能，足以规避高额关税。

　　制药行业已承诺在本十年末前投资超过3500亿美元用于美国国内投资。这些产能布局为行业提供了关税缓冲。周五，以大型制药公司为主的纽交所Arca制药指数仅温和上涨1%，显示投资者对关税缓解的反应相对谨慎。

　　报道指出，药品价格管制才是行业面临的真正威胁，将美国药价与其他富裕国家接轨的提案，将会直接冲击制药行业最可靠的利润

　　制药公司试图通过提供绕过中间商的直接患者定价，以及在海外以更高价格推出新产品来安抚政府。但在最关键的美国药价折扣水平问题上，行业几乎没有取得进展。

　　本周报道显示，白宫正考虑通过医疗保险和医疗补助服务创新中心推出试点项目，这与特朗普第一任期的类似举措相似。此前这些努力曾引发行业诉讼，预计新政策也将面临同样阻力。

　　另外，投资者同样担心特朗普政府如何运用拜登政府创设的药品定价权力。允许Medicare就热销药品价格进行谈判，下一批15种将在2027年享受折扣的药品的谈判价格将于11月公布。

　　据摩根大通分析师Chris Schott预计，特朗普政府可能比拜登政府更激进地运用该法律框架，对诺和诺德的Ozempic和Teva的Austedo等产品寻求30%至50%的折扣。这种更激进的定价策略将进一步压缩行业利润空间。