最近受国际贸易局势预期波动影响，港股市场尤其是科技板块出现回调，恒生科技指数10月以来从6700点以上回撤到5900点以下。美国方面川普表态一再变化，对全球资本市场都形成一定扰动，不确定因素增加，市场短期动荡加剧。

　　接下来三季度密集披露期，重磅公司的季报消息更引人关注，如果有一些重磅利好，可能会阶段性形成情绪刺激，新的行情节奏可能会在这一系列事件落地后形成。

　　目前，港股科技估值仍处于在历史偏低区间。考虑到美联储已开启新一轮降息，当前港股三要素中的流动性有望得到进一步改善，政策面也在不断出台稳增长举措，同时国内AI的快速进展也在给大厂们的基本面增添信心和业绩动能，三者有望实现共振。

　　尽管前期的下跌非一日之寒，但在政策面及流动性大幅提振的背景下，当前恒生科技的配置性价比已十分显著，尤其是恒生科技中的大厂们不仅代表了未来经济结构转型的方向，也是一批拥有优秀商业模式、现代化治理及重视股东回报的典范企业。在关税战及地缘政治频发的背景下，我们认为对恒生科技这类以内需为主以自主科技创新推动的高弹性资产值得更加乐观的看待，适当容忍短期波动，耐心布局市场的中长期拐点。

　　另一方面，港股红利十月以来走出了明显向上趋势，正如前期多次强调的一样，高股息类资产的吸引力将是长期的。短期波段操作意义不大，我们建议投资人从资产配置的角度来看到这类资产，以高股息资产作为底仓，获取相对稳定收益，以科技资产作为卫星资产，通过波段操作增厚超额收益。