2025年，白酒行业在报表端经历了一轮较为明显的出清。渠道库存回落、价格体系重组与消费预期偏弱，共同勾勒出周期底部的轮廓。

　　反转预期正悄然升温，但市场亦确信，只要终端消费场景的修复仍是慢变量，高端龙头的一举一动，仍将牵引整个板块的定价逻辑。

　　在承压与期待并存的窗口，泸州老窖的选择显得克制而清晰：先守后争，“走远路”。2025年全年营收257.3亿元、净利108.3亿元；2026年一季度营收80.3亿元、净利37.1亿元。

　　公司推进“156”战略，在“十五五”开局之年打基础、明路径：一边稳住高端优势，一边在低度化与新消费场景中提前卡位，为新一轮周期中地位的稳固提供了更高的确定性。

　　守：在周期底部守住高端坐标

　　高端白酒的占位之所以关键，并不只因为其对应更高的价格标签，更在于其本质上是一整套围绕稀缺性、时间价值与文化认同所构建的信用体系。

　　行业低谷恰恰是检验这套信用体系成色的时刻。在本轮调整中，泸州老窖并未被动收缩，而是依托长期积累的多重壁垒，将高端阵地进一步夯实。

　　支撑这一体系的第一重基础，来自难以的品质。

　　国窖1573是浓香型白酒中唯一获得有机认证的产品。始建于1573年的“1573国宝窖池群”，叠加传承700余年、延续24代的酿造技艺，共同构成行业独一无二的“活态双国宝”。

　　这种以时间为核心的品质积累，使企业能在需求起伏中维持稀缺性溢价，成为高端价值长期延续的底层支撑。

　　更深一层的支撑，则来自消费者关系的前置重构。

　　“十四五”期间，泸州老窖五码产品累计投放超过5000万箱，核心单品开瓶量达到1.1亿瓶，会员规模突破5000万。

　　依托这一体系，公司对市场变化逐步从单纯依赖渠道的间接感知转向对终端开瓶的直接监测，能够更为精准地识别“谁在消费、何时饮用、偏好何种产品”。高端占位也在持续、细致的消费者互动中不断被加固。

　　在产品层面，泸州老窖则通过“双品牌、三品系、大单品”战略构建清晰的结构梯度。

　　作为“塔尖”，国窖1573凭借稀缺品质与文化厚度，牢牢占据千元价格带的核心位置；泸州老窖品牌则以1952、特曲、窖龄酒等腰部产品为支撑，主攻300—800元次高端市场，夯实“浓香正宗”的大众认知基础。

　　层次分明的产品矩阵使高端大单品在行业调整期不至失焦，同时通过次高端产品承接分化需求，维持整体结构的稳定与延展，确保品牌在高端阵营中的站位始终清晰而有支撑。

　　从结果来看，这一路径已在财务层面得到验证。2025年，公司中高档酒类实现营收约229.7亿元，占总营收比重近九成，毛利率维持在90.9%以上的行业领先水平。

　　泸州老窖真正守住的，并非某一价格区间，而是其他品牌试图进入高端阵营所必须跨越的时间成本与信任门槛。

　　在周期底部，当部分参与者被迫收缩战线、调整节奏时，公司依托品质稀缺性、消费者数据洞察与全价格带协同三大支柱，将行业波动的冲击压缩在体系内部消化，也使高端占位在一次次周期检验中愈发牢固。

　　争：重构消费入口的三张牌

　　市场对白酒“总量见顶”的叙事已被充分定价，但这并不意味着行业再无结构性机会。低度化、年轻化、场景化这几个方向，依然保持着远高于行业平均的复合增速。

　　2025年，中国低度酒市场规模已突破600亿元，年复合增长率达25%；在最具消费潜力的增量人群中，18至35岁消费者占比接近七成。当行业整体陷入个位数增速甚至负增长时，这一群体所指向的增量靶点不容回避，更不容错失。

　　泸州老窖以“五新”战略为抓手，围绕新人群、新理念、新场景、新渠道与新媒体，重构与消费者的连接方式，并在这一框架下逐步打出三张牌。

　　第一张牌，是围绕新人群与新理念展开的低度化产品矩阵。

　　泸州老窖早在十年前便布局低度酒赛道，如今进入集中兑现期。38度国窖1573已成长为行业首个百亿级低度白酒大单品，占据先发优势。公司进一步加码低度战略纵深，各大单品均有低度产品布局将低度化从单一爆款延展为覆盖多层需求的产品体系。

　　2026年春节动销期间，国窖1573整体动销同比增长5%至8%，其中低度产品成为主要增量

　　第二张牌，是围绕新场景构建的品牌IP矩阵与圈层运营能力。

　　公司持续探索冰饮、中式特调酒等创新品饮方式，通过“窖主节”与“冰·JOYS”两大IP深耕细分场景，将消费从单一饮用延展为参与式体验。

　　“窖主节”自2023年推出以来，已由单点活动演进为覆盖多城的成熟IP。2026年首次回归泸州大本营，围绕潮饮体验与中式特调酒布局年轻化内容，并引入“酒王PK挑战赛”、非遗技艺体验等互动环节，使品牌与消费者之间形成更具沉浸感的连接。

　　“冰·JOYS”则在2009年率先提出白酒冰镇饮用概念，并逐步升级为融合艺术跨界、快闪体验与音乐内容的年轻化营销体系。通过与知名艺人及文化类IP的持续联动，“白酒冰着喝”的认知被不断强化，相关IP也沉淀为具备长期价值的品牌资产。

　　第三张牌，是围绕新渠道与新媒体构建消费者直连能力，将公域流量持续沉淀为可运营的私域资产。

　　围绕会员体系的搭建与运营，公司通过积分兑换、限量产品发售与线下体验资格等机制，使用户由一次性触达转向长期连接；同时嵌入酿酒知识问答、老酒交流等互动模块，使品牌传播从单向输出转为双向互动，用户的归属感与身份认同也在持续参与中逐步强化。

　　泸州老窖正加码年轻与女性消费群体，预计2026年将进一步扩大相关品鉴活动。伴随微醺经济与悦己消费兴起，女性在低度酒与轻酒饮场景中的话语权持续提升，这一人群有望在“五新”战略框架下释放出新的增长空间。

　　进入“十五五”开局之年，泸州老窖从“营销攻坚”迈向“生态共建”。这种先守后争的节奏，本质上是在以更长周期构建竞争力，也在将行业竞争从份额博弈，推向围绕消费者价值的系统能力较量。

　　坚定走远路，泸州老窖的“守”与“争”，为周期底部的战略选择提供了一条更具确定性的路径。

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